从供应端视角看玉米淀粉后市走势

前言：五月全国玉米淀粉价格跟随原粮走势震荡偏弱。一方面，至三月中下旬开始，玉米淀粉价格一路上涨已到高位，市场补跌情绪释放中；另一方面，下游市场需求一般，终端市场囤货意愿较低，企业挺价意愿开始松动。下面我们从企业供应方面来介绍玉米淀粉市场情况。

从图一可以看出，自今年春节开工以来，玉米淀粉供应端生产积极性一路上升，开工从近年历史底部的35.94%升至目前的63.99%。而同时可以看到，自4月开始，企业受玉米高价及原粮短缺等影响，开工率开始呈现下降。且近期仍有部分企业进入停产减量行列，表明目前供应端生产积极性一般，且短期有进一步下滑可能。

再看企业库存走势，全国玉米淀粉企业库存从3月11日至4月29日期间呈直线上降走势，库存量减少了33.9万吨，环比降幅49.6%。而自五月份玉米淀粉价格走弱，企业库存逐步上升至73.7万吨.供应逐步降低背景下，库存暂未得到有效缓解，而进一步呈上升趋势。

而价格方面，进入五月份后，两大产区淀粉企业报价均是小幅下跌，尤其山东地区价格累计跌幅达60-90元/吨，环比跌幅3.5%。结合以上企业供应来看，淀粉供应减量未能支撑目前淀粉价格走势。

而目前需求端的实际情况，虽然下游市场造纸及食品端均已有序恢复生产，对比2-3月份，目前需求确实已恢复了大部分，但据了解，目前无论是淀粉糖厂还是造纸厂，且仍有部分至今仍未复工，行业开机低于往年水平，所以行业对玉米淀粉的需求量是低于去年水平的。目前需求及订单不足使得生产企业销售压力高企，同向导致行业开工率下降。

总结：目前玉米淀粉产量陆续有所缩减，另悉，短期市场仍有部分企业计划停产检修，供应端压力得到缓解。但是目前全国库存水平整体仍旧不低，且下游需求尚未完全恢复，资金压力仍存，且企业利润也将进一步被压缩，而淀粉价格依旧难言乐观。