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5月初，我国临储玉米拍卖迟未启动，国内玉米价格保持历史高位，玉米酒精企业开机率持续下滑，玉米酒精市场供应下降，价格行情延续强势。4月下旬以来我国稻谷陈粮定向销售，解决了部分酒精企业玉米库存紧缺的燃眉之急，同时稻谷掺混后的谷物DDGS价格相比纯玉米DDGS价格低250元/吨，平抑了国内DDGS市场均价，但是较豆粕蛋白性价比劣势还在扩大。具体情况JCI现分析如下：

1、稻谷DDGS量增平抑国内均价，与豆粕比值刷新历史高点

由于我国东北玉米供应紧缺，今年4月底更多玉米酒精企业参与进稻谷掺混生产之中，谷物混合DDGS品质外观差异导致价格较玉米DDGS偏低。据悉吉林谷物DDGS报价区间1900-1950元/吨，玉米DDGS报价2150元/吨。5月6日全国DDGS均价2131元/吨，DDGS相对豆粕的价格比为0.7212，一周前为0.7003，比值刷新历史最高；DDGS相对玉米的价格比为1.0148，一周前为1.0363；DDGS蛋白单位成本为81.99元/吨，豆粕的单位生产成本为68.74元/吨。

JCI：2019-2020年中国DDGS均价与豆粕、玉米比值单位：元/吨

2、高价玉米推动酒精强势上升，行业平均开机率降至五成

我国主产区玉米价格强势冲高，深加工企业玉米实际收购价创下近五年新高，5月初黑龙江、吉林深加工玉米挂牌价1950元/吨，山东深加工企业玉米多家超过2200元/吨。3月以来，国内玉米酒精行业开工率连续下降，5月初仅50%左右，玉米酒精报价继续强势上升，黑龙江玉米酒精西部含税价5100-5150元/吨，吉林玉米酒精含税报价5350元/吨，河北玉米酒精含税5600元/吨，河南玉米酒精含税5300元/吨，近一个月累计涨幅150-570元/吨不等。

总之，我国玉米社会粮源供应紧缺，且临储玉米拍卖推迟，成为推动玉米酒精和DDGS上涨的主要原因之一。短期等待玉米拍卖何时启动，廉价陈粮对酒精企业原料补给作用较为明显，同时缓解国产DDGS粕类性价比下降的劣势。中长期看中美关系走向，4月30日美国总统特朗普和国务卿彭佩奥就新冠肺炎大流行指责中国，威胁要对中国加征新的惩罚性关税，并声称中国没有履行第一阶段贸易协议的采购义务。特朗普言论导致中美贸易前景蒙上阴雨，美国DDGS出口中国能否顺利“通关”，国内厂商需要做好两手准备。

知识点滴：稻谷一般分为新粮、陈粮和陈化粮。通常而言，当年生产的稻谷是新粮，第一次储存期限超过一年的稻谷是陈粮，储存时间在3年以上的稻谷是陈化粮。储存后变质的稻谷为陈化粮。稻谷在存放过程中，受微生物和储藏条件的影响，其本身会发生一系列的生理变化，往往会发生发热、霉变、生芽。陈化粮由于营养及食用价值显著下降，不能作为口粮食用。2019年稻谷燃料乙醇产量380万吨，场内稻谷拍卖企业仅中粮（丰原、广西、肇东）、国投（广东）和天冠。