一，供应市场—基层余粮陆续出清

本月东北产区玉米销售进度整体已超过九成，基层余粮不到一成，大部分已经转移到贸易商手中。

主产地玉米供应量尤其优质粮源有限，北方港口集港量减少，但南销量也持续偏低，库存继续上升。截至月底北方港口库存共计388万吨。

华北产区基层余粮仅一成多，玉米价格持续走高，本地贸易商仍存一定的惜售情绪，出货积极性不高，粮源供给偏紧。

二，需求市场—企业持续补库

东北地区贸易主体看涨热情高涨，积极收购建库，贸易主体库存较为充足。加工企业库存同比偏低，仍有补库需求。

市场需求疲软走货清淡制约，北方港口价格受到抑制，发运利润持续倒挂，贸易商出货意向不高。

华北产区贸易商看涨气氛较浓，建库意愿增强。加工企业库存同比偏低，存在补库需求，但由于玉米价格持续上行，深加工企业加工效益不佳，企业开工率有下降趋势，加工企业继续抬价意愿不积极。

南方港口饲料企业采购心态维持谨慎，执行前期合同为主。南方销区饲料企业以刚需补库为主，现货采购仍然维持谨慎心态。部分大型饲料企业逐步有补库行为。

三，行情状况—期现货走势：涨跌互现

本月CBOT期货价格阶段性下行，截止4月30日，7月合约价格比一月前下跌25.25美分/蒲式耳，报收319.75美分/蒲式耳;大连玉米期价区间上移，截至4月30日大连玉米2009合约收于2074元/吨，较上月末上涨26元/吨。

图表：2020年4月/3月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

国内现货震荡走强，全国现货均价月环比上涨3.98%。

图表：2020年4月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

建议：

目前国内大部分玉米掌控在贸易环节，基层余粮库存已经明显下降。我们预判，5月上旬玉米价格总体稳中偏强为主的可能性依旧偏高，后续价格上涨力度将逐步减弱，此判断暂不改变。值得一提的是，受新冠疫情因素影响，5月中旬拍粮的概率更大，预计临储拍卖启动后有望出现新的价格趋势。