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交易所公告
玉米

5月高速公路恢复收费——玉米市场的助燃剂还是加快见顶?

时间:2020-04-30 来源:JCI

4月末,在全国高速公路“落杆”后不久,交通运输部如大部分业内人士预期,决定从2020年5月6日零时起,经依法批准的收费公路恢复收取车辆通行费。此前,为统筹疫情防控和经济社会发展,全国收费公路从2020年2月17日零时起免收车辆通行费。一石激起千层浪。理论上看,由于未来汽运成本提高,关内玉米到货成本可能进一步提高,但福兮祸所依,已经处于高位的国内玉米价格是否会加速见顶,且恢复收费前山东玉米到货量开始激增,此外,外运成本提高对于即将进入“拍卖季”的东北玉米产区又有怎样的影响呢?

◎ 高速公路恢复收费,关外玉米汽运成本趋于上升

4月下旬开始,国内开始酝酿“恢复高速公路收费”:4月24日开始,黑龙江省政府联合印发了《关于优化完善我省高速公路部分货车通行费收费标准的通知》,对2—6类货车收费标准做了进一步下调优化,货车通行费持平或下降;4月25日0时起,全国联网收费公路全面实施常态化管理,但延续免费政策;4月28日晚,据交通运输部消息,经国务院同意,从2020年5月6日零时起,经依法批准的收费公路恢复收取车辆通行费。至此,维持近二个半月的全国收费公路“免费”政策告一段落。

诚然,在政策恢复之前,黑龙江对货车运输费用做了一定调整,但其百公里运费实际下调水平(按照每车30吨玉米计算不到1元),远不及前期高速公路免通行费的优惠力度,先东北至华北百公里玉米运费在10-15元/吨。至于有关水路可以取代汽运,到华北玉米实际到货成本不会明显提高的说法,JCI认为,短期仍存影响,因自高速公路免费以来,船运为保持优势,运输成本也明显下降,参见下图。

数据来源:JCI大数据中心

◎ 东北深加工企业不可承受之重与玉米替代品的悄然出现

我们知道,此轮全国玉米价格上涨的策源地在东北,因前期新季玉米大量外流以及3月开始粮商大规模囤货,东北粮价已触及1900-2000元/吨的高位水平,较春节前累计涨幅超过300元/吨,而东北深加工企业也是最早“打退堂鼓”的。其中,4月7日吉林嘉吉生化宣布暂停收购玉米十天,但持续至今,4月20日开始大部分玉米深加工企业日收购量出现“腰斩”,不少企业日收购量不足百吨,此前峰值成千上万吨。从东北玉米加工企业玉米库存水平来看,其不仅同比下降,还继续呈现下滑趋势。参见下图。

数据来源:JCI大数据中心

更值得一提的是,据JCI了解,现阶段东北不少酒精企业已推出添加陈稻的混合DDGS,其价格略低于玉米DDGS:据悉,目前东北稻谷DDGS出厂价格在1800-1950元/吨;玉米DDGS报价1950-2150元/吨,而每吨DDGS原料成本相差大约1000元/吨,前者更有效益。相信,这个是临储玉米拍卖启动之前,一些酒精企业的无奈之举,但若对原料要求较高的淀粉企业如何自处?

4月9日,JCI曾撰文《华北玉米汽运与货量“激增”,看临储玉米拍卖最佳时机》建议临储玉米提前拍卖,转瞬间已过去20多天。诚然,5月临储玉米拍卖初期可能获得不错的成交率,甚至是成交溢价,但随着时间的推移,外运费用整体趋于上行以及5月以后进口谷物到货量的增加(乃至大规模进口谷物可能性增加),东北临储玉米在关内市场的竞争力也将大大下降,关内外玉米价格比值也将发生逆转,在“运力调节作用”下,国内玉米价格版图面临新的调整才是高速公路恢复收费的真正影响,而非单纯涨价那么简单(换而言之,短期政策调整可能继续提振市场,但长期为东北玉米价格埋下“隐患”)。

外盘市场方面,美国能源信息署周三发布的数据显示,美国乙醇库存五周来首次下滑。周三,玉米期货上涨1.75美分到4.25美分不等,其中5月期约收高1.75美分,报收304.50美分/蒲式耳;7月期约收高2.50美分,报收314.50美分/蒲式耳;12月期约收高3.50美分,报收333.50美分/蒲式耳。
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