临储拍卖政策尚未落地，又一则传闻扰动市场：“发改委讨论增储方案，计划增储玉米2000万吨，增储来源或为配额外进口方式”。

原油打击下，市场对燃料乙醇极度悲观，美玉米因此连续下跌，而国内粮食危机忧虑被不断放大，市场屯粮情绪高涨，临储收官之年遇上优质粮紧缺，再叠加对生猪需求恢复的预期，玉米价格连续飙升。此时考虑以进口的方式增储，也许并非空穴来风。若传言属实，增储的动作被认为是紧缺的表现，但进口的方式却对国内商业库存不造成大的影响。我们建议政策落地前冷静看待。

市场推测临储拍卖五月初开拍，本年度拍卖粮主要是15年陈化粮，市场上玉米优质粮整体供应偏紧格局难改。从往年经验来看，临储拍卖是市场情绪的晴雨表，也是助推器，当前地方拍卖行情火热，如果传言属实，今年拍卖底价不变，拍出高成交和高溢价将继续支撑看涨情绪。

原粮价格的上涨传导到淀粉的价格，下游补库积极性得到刺激，库存虽然仍在高位，但呈现下降趋势。随着消费端恢复和天气转暖，市场对淀粉糖需求恢复看好。而另一面乙醇是否扩大进口尚未有结论，而从宏观层面上看，石油价格的暴跌对于玉米酒精的需求存在较大威胁，关注沙特与俄罗斯政策变化。

全球疫情蔓延，持久战不可避免，当前内需消费的反弹预期以及国际供应链的告急，内外因素推动下主粮上涨趋势显现。近日拍卖、运费等政策调整众说纷纭，各方炒作不断，持粮贸易主体观望心态渐起，盘面波动加剧。从操作上看，看涨主基调难以被撼动，但多头亦有出货心态，短期回调风险上升，我们建议远月长线多单逢高减仓，空仓暂且观望，不建议逆势做空。

一、现货价格走势

当前东北余粮见底，不足一成，有货的贸易商惜售待涨情绪较高，加之企业库存同比仍偏低，支撑价格高位运行。华北余粮也降至1成，到货量由于惜售下滑，各企业连续上调收购价，港口内贸库存不多，价格坚挺，但4、5月期间有部分进口粮到港，或对港口价格有一定抑制。

二、南北港口贸易库存统计

截止4月17日，辽宁四港总库存371.6万吨，延续上升趋势。截止本周五（4月24日），广东港内贸+外贸玉米库存总量70.6万吨，其中内贸40.8万吨，外贸29.8万吨，环比减少6.9万吨。近日北方港口贸易商建库意愿强，整体到货量持续增加，推动北方库存继续上升。

三、饲料、养殖需求

本周全国生猪价格继续下跌。截止本周五，全国生猪平均价格指数为33.11元/公斤，较上周五的33.93元/公斤下跌了0.82元/公斤，跌幅为2.40%；较去年同期的15.20元/公斤上涨17.19元/公斤，涨幅为117.80%。当前终端需求恢复缓慢，白条走货持续滞缓，叠加季节性淡季，猪价格延续偏弱震荡。价格下行刺激北方养殖户惜售情绪，对价格形成一定支撑。母猪存栏继续回升，饲料需求向好，仔猪市场火热，供不应求，市场看涨情绪高涨。大猪价格的持续走跌对其影响不大。不过近期农业部公布多起猪瘟疫情，或对地方养殖散户补栏心态形成压制。

本周传来好消息，在经过二十年的酝酿和准备，中国证监会正式批准大连商品交易所（下称大商所）开展生猪期货交易。下一步，证监会将督促大连商品交易所扎实做好生猪期货上市的各项准备工作，确保生猪期货平稳推出和稳健运行。然而当前新冠疫情尚未完全消灭，非洲猪瘟疫情时有点状发生，生猪期货的交割问题如何解决仍然是值得市场重点关注的。