天博 IOS/安卓通用版/手机APP下载

据国粮局最新统计数据，截至2020年4月5日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8840万吨，同比减少1059万吨，似乎暗合了业内对于2019/20年度东北玉米减产的评估。然而，事实并非如此。JCI平衡表中，认为2019/20年度黑龙江玉米减产近500万吨，但辽宁、吉林均恢复性增产。何况，目前东北农户手中余粮1-2成不假，但近一个月粮商囤粮，外运也是不争的事实。现JCI将结合相关要素分析之。

◎ 东北农户玉米销售进度超越去年同期水平，华北相对滞后

据JCI跟踪统计，第16周我国东北农户玉米销售进度已超过去年同期水平，吉林等地整地备耕已启动，高价之下农户出货顺利。以榆树地区为例，目前当地新粮14%水分销售价格在1920元/吨；同时，华北局部农户售粮进度同比偏慢，河北南部地区农户和粮商手中余粮还有4-5成，前期水分偏高以及涨价、年后农民外出务工均导致卖粮热情较低。参见下图。

数据来源：JCI大数据中心

◎ 东北深加工企业收购提前“偃旗息鼓”，多余粮源何处去？

据JCI大数据中心数据，第15周全国玉米深加工企业库存继续低于去年同期，特别是习惯于提前储备玉米的东北深加工企业。参见下图。为了维持低库存，迎接拍卖，上周甚至有个别企业暂停收购十天。同时，目前东北局部地区深加工企业挂牌收购价较市场实际收购价格已明显低出100元/吨甚至200元/吨，除了品质价差因素外，其主观收购玉米意愿不强也是一个要素。

数据来源：JCI大数据中心

据JCI了解，一方面目前东北玉米价格过高阻碍的深加工收购，另一方面部分大型企业已经获得了定向稻谷进行加工，预计4月底以后使用量逐步增加，加之临储玉米拍卖在即，对2019年新粮依赖度逐步下降。我们观察到有消息称，目前使用稻谷加工酒精，每吨酒精原料成本比使用玉米低近1000元。

既然目前东北农户手中余粮水平同比偏低，整体玉米产量并未如一些业内人士“夸大”地认为大幅减产，当地深加工企业库存水平同比偏低，那么，为何国粮局统计收购量少了1000万吨？JCI认为，有两个理由：其一，一些地区粮商囤粮未纳入统计；其二，也是更重要的一点是，2月中旬以来公路免费使得东北玉米外运半径明显扩大，部分通过汽运入关的东北玉米未纳入政府统计，要知道，不计入东北玉米汽运到港的数量，每年通过汽车入关的东北玉米比重仅5%-10%，而近年可能远超这个比例，参见下图。详见JCI前期文章。所以，不要妄断今年玉米价格上涨是“减产”“缺粮”造成的，真正的原因在于现阶段区域间、某个时间段上粮源供应的不均衡，一旦市场转向“囤粮”风险将逐步暴露。