以史为鉴：从2008年粮食危机看国际农产品价格涨跌全球粮价在2003~2006 年间以相对缓慢的速度逐步上升，随后2006~2008 年极端天气频发引发小麦减产，小麦供需失衡，进而传导至其他农产品，全球粮食价格普涨，2008 年下半年粮价开始回落。

　　推动国际粮价上涨的原因主要有以下几方面：1)供应收缩。世界一些重要产粮国如澳大利亚等因气候干旱粮食明显减产;加之此时原油价格飞涨，美国和欧洲国家将大量粮食作物用于生物燃料生产，增加了粮食的非食品性消费，加剧了供需矛盾。全球范围内的粮食危机从小麦和玉米向其他作物如稻谷和大豆等品种蔓延。另外，部分国家采取限制农产品进出口的措施，加剧了国际市场农产品供需失衡，进一步推动了国际市场价格的上扬。2)成本上升。2006~2008 年全球农产品生产成本的快速上涨部分源于高油价的推动。高油价几乎影响到农业生产、加工、销售和运输的方方面面。尤其是石油及化肥价格的上涨导致灌溉水泵、机械、肥料等生产成本和运输成本持续增加。3)金融因素。全球大宗农产品主要以美元标价，从货币价值尺度的角度看，美元贬值，农产品价格受到正面刺激，即体现为农产品价格上涨。

　　中国口粮作物供应充足，与国际市场联系较少，粮食作物中仅大豆对外依存度较高;且政府还通过拍卖储备粮以保供应、稳定粮价，因此在全球性粮食危机中，中国的主要粮食作物价格上涨幅度都小于国际粮价涨幅，成为世界粮食市场的“安全岛”。

　　全球稻麦供应较为充足，玉米大豆或现产需缺口新冠疫情持续扩散导致越南等国出台粮食出口禁令，引发全球粮食贸易供需矛盾的担忧。一方面，新冠疫情蔓延使得全球范围内农业生产活动都受到不同程度的影响，或导致2020 年国际粮食的供应量减少，目前重要粮食生产国纷纷通过出口管制手段优先保障国内粮食供应。另一方面，新冠疫情下，南、北美部分地区港口输出受阻，或引起部分地区农产品供应出现结构性失衡。

　　从全球粮食供需格局来看，主要农产品整体供需均衡，库存走势有所分化。当前时点全球大米和小麦供需均衡，中国大米可以实现自给自足、小麦整体供给过剩。联合国粮农组织预测未来三年全球大米和小麦的库存有望稳步增长，因此全球大米和小麦价格大幅上涨的概率较低。随着全球玉米库存逐步减少，在终端需求逐步回升的情况下，国际玉米价格或存在一定的上涨空间。中国连续三年玉米出现产需缺口，玉米库存持续去化。由于草地贪夜蛾等病虫害逐步升级，玉米或存在减产的可能，国内玉米价格或有望进一步上涨。当前时点全球大豆供需基本稳定，整体库存量逐步降低。中国是全球最大的大豆进口国，2019年大豆进口量占全球进口量的比重达到58%左右。巴西是中国最主要的大豆进口来源地，近期巴西大豆出口基本未受到新冠疫情影响，3 月份装船量逼近历史高点，2020 年南美大豆预期丰产背景下，预计中国大豆进口受影响程度有限，价格大幅上涨的可能性较低。长期来看随着全球大豆库存的去化以及中国大豆需求量的进一步增加，全球大豆价格或存在上涨空间。

　　风险提示：

　　1. 新冠疫情后续仍存在较大不确定性;

　　2. 自然灾害及虫害影响全球农产品供应。