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近一周以来，在南方饲料企业因进口谷物到货预期谨慎采购的情况下，南北港口粮价保持坚挺，东北主产区饲料玉米收购价格维持高位（哈尔滨猪料玉米达到1880元/吨，长春突破1900-1940元/吨）。同时，虽然临储玉米拍卖时间窗口逐步打开，但连盘期价再度突破（连盘主力突破3月底2062元/吨盘中高位）。一时间，市场“缺口论”、“粮荒论”、“鼓励农民种粮论”甚嚣尘上，国家可能继续缩减拍卖规模，提高拍卖底价的猜测有之。JCI认为，当前连盘玉米期价再破前高或许已是“秋后的蚂蚱”。

◎ 连盘玉米期价再度突破前高，技术面表现依旧偏强

4月15日周三，连盘玉米主力期货价格报收于2070元/吨，较上一日上涨21元/吨，涨幅1.02%，一举突破3月30日前期盘中高点2062元/吨，较2018年10月31日盘中高点2096元/吨仅一步之遥。技术面看，日图K线均线多头排列，有继续突破前高的可能性，下一个目标位2100元/吨。

◎临储玉米拍卖“预期再现”，北方供给端继续占据上风

进入4月份，业内呼吁临储玉米投放的声音不断，JCI也已多次撰文认为不论从物价、国内外比价还是未来南方市场供应格局来看，提前拍卖都是绝佳良机。4月15日，一份关于上报《 2020年政策性粮食竞拍销售拟安排计划调査表》的通知现身网络，文中称，按照国家政策性粮食竞拍工作安排，吉林省最低收购价稻谷竟拍销售工作于4月24日正式启动，临储玉米竞拍也将陆续启动。诚然，有关拍卖底价和投放量变数多多，但至少距离临储玉米拍卖又进了一步。另据JCI大数据中心跟踪显示，目前东北产区、南北港口玉米价格较去年同期高出150-200元/吨，按照拍卖底价略低于现货市场的原则，今年临储玉米拍卖底价在去年提高200元/吨的基础上是否可能进一步提高，也让人充满想象。

可以预见，在近一两个月内临储玉米已箭在弦上，但在此之前，北方新季玉米被粮商囤积或者依靠物流优势南运，现阶段供应确实处于“空窗期”，北方供给端继续占据上风。何况，临储玉米拍卖初期一般是市场较为缺粮，高成交率可期。

◎ 公路免费政策执行期间，东北产区“堰塞湖”高高在上

近期有关南方进口谷物消息不断，一方面，截至上周末，又有三船美国高粱启运销往中国，预计5月抵港，目前海上已有超过10船美国高粱计划到货；另一方面，业内监测华南地区4月进口谷物到货量可达到50万吨，5月达到75万吨甚至更多。然而，正所谓解铃还须系铃人，此轮由公路免费政策托起的东北玉米价格“堰塞湖”何时泄洪，与运输政策也大有关联。

综上所述，正因为目前国内玉米处于“卖方市场”，供给端影响大于消费端，前期高速公路免费政策更是为东北粮价上涨添了一把火，导致目前以大连为基准的连盘玉米期价屡创新高。只是，在这种“非常态”下的涨势，究竟应该跟涨，还是利用期权保护相信仁者见仁，我们只在此提示，或许此轮上涨已是秋后的蚂蚱，切勿搭错车。