2020年第13周，新冠疫情持续发酵，越南计划限制粮食出口引发部分人士对于全球粮食危机可能再现的担忧。国内市场方面，中储粮轮入进行时，农户余粮大量转移至贸易商手中，东北、华北均出现“抢粮”现象支撑粮价。彼时，连盘玉米期价主力合约也一轮恐慌中突破2019年5月20日盘中创下的最高2021元/吨，周五收于2034元/吨。当下，要不要“囤玉米”成为不少下游企业的心中的一个问号?然而，疫情与过去粮食减产和金融危机造成的粮食危机存在本质不同，特别是在中国有充分准备的情况下。

　　—价格趋势：中间商“囤粮”热情不减，华北粮价再度站上2000元大关

　　2020年第13周(3月21日-3月27日)国内玉米市场在北方粮源快速消耗，政府和粮商纷纷抢收以及其他饲料原料逞强的背景下再度强势上行。其中，我国北方锦州集港1885-1920元/吨，理论平舱1955-1970元/吨，周比上涨10-20元/吨;广东港口散船和集装箱玉米报价区间1980-1990元/吨和2000-2020元/吨，价格稳中偏强。关内外深加工企业挂牌价格周内上涨10-30元/吨之间，山东部分企业挂牌再度突破2000元/吨大关。

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　　目前北方港口玉米理论平舱价格已突破春节后物流紧张时期的高位(2月7日锦州港理论平舱最高触及1950元/吨)，但蛇口港距离当时2100元/吨的高位尚有一段距离，华北产区也未达到当时接近2100元/吨的水平，下游需求可见一斑。

　　—市场特征一：国内玉米深加工企业全面亏损，东北企业库存不及去年同期

　　上周，我国玉米酒精价格稳中有跌，淀粉报价局部反弹，但深加工企业整体继续全面亏损。以我国玉米深加工产品报价估算，近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损45元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损75元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损175元，加工前景不容乐观。

　　同时，多数玉米深加工企业也慎于大幅增加库存，特别是往年习惯做库存的东北玉米深加工企业。

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　　—市场特征二：美国乙醇企业接连停产，中国开启美国玉米进口闸门

　　继美国最大燃料乙醇商POET暂停在许多地方的玉米采购，3月26日美国Valero 宣布关闭部分工厂; Andersons集团计划未来几天暂时关闭位于堪萨斯州的合资工厂，而Husker Ag公司将内布拉斯加州的两家乙醇工厂闲置数周。截止到上周，美国可再生燃料协会称，美国乙醇生产商可能将年产量减少20亿加仑——美国DDGS应声上涨，CNF报价达到290-295美元/吨，而美国玉米面临消费大幅下降的窘境(按20亿加仑燃料乙醇产量计算，美玉米年消耗量减少2000万吨)。

　　不过，中国已开始进口美国玉米进口闸门，截至2020年3月19日的一周,美国2019/20年度玉米净销售量为1,814,300吨，创下年度新高市场传闻,其中中国年内首次买货量达到75.6万吨，本周又有传闻出现25万吨买船。

　　根据最新海关统计数据显示，今年1-2月中国累计进口玉米93.22万吨，上年同期56.58万吨，同比增长64.76%。其中，自乌克兰进口80.48万吨，保加利亚进口10.70万吨，俄罗斯1.92万吨。然而，在不远的将来，美国玉米实际到货量可能很快超越乌克兰。

　　总之，当前全球疫情确实容易引发市场一段时间的恐慌，包括对粮食供应的担忧，但对于疫情已逐步平息的中国而言(当然我们目前首要任务还是要防止境外输入引发的二次疫情)，过分担忧未来玉米供应，大量“囤积”大可不必。因为除了我国临储玉米尚有库存外，中国开启美国谷物买船后未来供应源源不断。同时，此轮玉米价格的另一个支撑要素“储备轮入”很有可能于3月底告一段落，届时面对关内市场寡淡的需求，中间商将如何自处。如果说，越南限制大米出口可能是重大失误的话，那么对在中国“囤积”玉米又该做怎样的评价?