2020年3月7日—3月13日(第11周)，3月12日中国新冠肺炎确诊病例仅新增8例，首次降至个位数，而中国之外新增确诊达到8200多例，继续呈暴发态势，中国之外121个国家和地区累计确诊新冠52895例，意大利死亡破千。而这一周，美国原油录得2008年来最糟糕一周，因欧佩克+谈判破裂引发价格战，冠状病毒爆发导致需求大幅下降，，恐慌担忧和不确定的情绪笼罩国际市场。据不完全统计，截至3月13日全球已有超过30个股票市场进入“技术性熊市”。中国进入防境外疫情输入阶段，国内餐饮类终端消费恢复慢于生产企业复工速度，禽类养殖饲料需求疲软，出口贸易放缓导致国内供应增加，近期玉米深加工产品价格下跌为主，北方高脂DDGS走势相对偏强。具体情况现分析如下：

　　1、关内外玉米市场走势分化，深加工承担原料成本压力

　　近期关内外玉米市场继续呈现分化走势，北方农户整体销售进度超过5成，但不及去年同期6-7成水平，JCI认为真正支撑粮价的是保护农民收入的政府之手和深加工企业收购。黑龙江、吉林深加工企业收购价1620-1800元/吨，周比稳中有升10-40元/吨，华北玉米价格反复波动，山东深加工玉米挂牌价1880-2000元/吨，周比部分下降10-50元/吨，同时大部分深加工玉米收购价较去年同期高出50-170元/吨不等。

　　这一周，需求减弱国内酒精价格稳中有落，国际油价暴跌将引发国内成品油史上最大跌幅，利空燃料乙醇价格与收益;玉米淀粉厂家库存周比上升，玉米淀粉报价被迫下跌。近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损5元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损99元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损140元。估算近一周国内玉米淀粉行业开机率69%，玉米酒精行业开机率61%。

　　2、豆粕停机价格反弹，DDGS在玉米副产品弱势中一点红

　　3月中下旬我国进口大豆到港量相对偏低，部分油厂因大豆断档已于上周陆续减产停机，按照计划3-4月份油厂普遍停机时间15-25天，个别要停机50天。现阶段主流油厂豆粕库存水平逾50万吨，虽有所抬升，但仍位于近年来低位水平，厂商豆粕挺价意愿总体较强。3月13日全国豆粕均价2945元/吨，周比基本持平;全国DDGS均价1850元/吨，周比上涨24元/吨。2月底起，我国DDGS价格呈北强南弱走势，因为前期酒精企业低价消化库存之后，近期开始计划减产，而终端饲企对东北优质DDGS备货需求保持强劲。3月12日中国海关总署公布美国输华玉米酒糟粕企业名单，显示中美阶段协议执行正在有序进行。于此同时，山东禽料饲料需求疲弱，加之1月底以来出口贸易受阻，近日山东淀粉副产品跌幅较为明显，玉米蛋白粉、喷浆纤维报、低蛋胚芽粕下降50-120元/吨。

　　总之，短期来看我国新冠肺炎疫情得到控制，此轮高峰基本过去，但是还要严格防控境外疫情输入，国内餐饮消费最低迷时期过去，逐步恢复有助于帮助深加工企业产品库存消化，平缓价格回落程度。中长期看中国对美商品进口加征关税已在排除工作中，最新美国输华DDGS企业名单已经公布，预计二季度起可以看到更多美国农产品及加工品进口到港。后期关注国内疫情防控措施与消费企业恢复速度、沙俄原油减产谈判进展和美国巴西等国际新冠肺炎局势，当下风控依然十分重要。