年关将近，国内广大用粮企业除了关注东北新玉米上市进度和物流状况外，开始询价2020年新年上半年进口玉米价格水平。不过，在中美贸易第一阶段协议能否最终达成“疑窦重重”背景下，乌克兰玉米可望继续成为市场主流。虽然如此，今年美国中西部地区从春播到秋收的极端天气直接导致局地玉米罕见延迟收获，收获期甚至可能延长至明年对于全球玉米市场依旧有其“蝴蝶效应”。

　　※ 美玉米收获进度继续延迟，北达科塔是重灾区

　　据美国农业部最新统计数据显示，截至12月1日，美玉米收获进度89%，去年同期和五年均值均达到100%。美国方面消息，目前中西部还有约15亿蒲式耳玉米生长在地里(约合3800万吨，约占美玉米年产量12%)。参见下图。

　　※ 不利天气影响下，美西玉米品质下降刺激乌克兰玉米买船

　　除了收获进度延迟可能导致进一步减产以外，越冬玉米还需要面临烘干成本提高，竞争力下降的窘境。下图为美国中西部北部不得不在田里过冬的玉米。农民通常将玉米干燥至15%水分进行储存，但今年明显烘干成本偏高，农场烘干成本为3美分/蒲，商业烘干成本为6美分;如果收获玉米水分为30%，那么就要多付45-90美分的额外成本(约合美每吨新增成本100-200元/吨人民币)。

　　同时，今年美西玉米品质下降正在变相刺激了乌克兰玉米买船，继而导致上周开始乌克兰玉米暂停对华2月船期以后的报价。

　　Tips：根据2018年美国玉米出口质量报告可知，通过美西北(即太平洋西北)出口的玉米主要来自于南、北达科塔州以及内布拉斯加、明尼苏达、爱荷华州部分区域。这也是今年此区域受灾最为严重，进而对美西北玉米出口造成明显不利影响的重要原因。当然，从历史数据来看，通过美西北出口的玉米平均百粒重最低，故一般按照美国三号玉米报价，容重角度看一般低于美湾出口的美国二号黄玉米，但优势在于集装箱运输(到中国时间缩短)。据JCI监测，截至12月10日，1月船期美湾玉米出口至中国CNF报价218美元/吨(不含25%税人民币成本1790元/吨左右)，美西北至中国CNF报价211美元/吨(不含25%税人民币成本1740元/吨左右)。

　　※ 非洲猪瘟疫苗未出，高品质玉米意味着高成活率

　　自2018年8月中国境内爆发非洲猪瘟以来，国内猪价一度飙升，生猪养殖盈利最高突破3000元/头，直至目前继续维持在1700元/头-2500元/头。殊不知，高盈利和政策鼓励不仅推动养猪项目上马、中小养殖户涌入，同时也对玉米品质提出更高的要求。据国内某养猪企业表示，过去一级和三级玉米之间的价差130元/吨-150元/吨，如今已扩大至150元/吨-200元/吨，因高品质玉米在某种程度上意味着猪只成活率提高。

　　另一方面，我国11月份生猪存栏环比增长2%，自去年11月份以来首次回升;能繁母猪存栏环比增长4%，已连续2个月回升，全国生猪生产整体趋稳向好，这意味着不远的未来中国市场对于玉米的需求将是“质”与“量”的同步上升。

　　总之，目前美玉米后续是否会大批量抵达中国尚未有“定数”，但今年美中西部玉米收获延迟不仅影响产量对价格形成支撑，品质下降进而提高了乌克兰玉米的竞争力，这一切使得中国从外部市场获得廉价优质玉米的成本提高。虽然，眼下我们需要面对的是东北新粮年前卖粮小高峰和春运，但中长期来看品质才是重中之重。