我国谷物市场今年以来受到内外价差的影响，进口量上升成为业内关注的要点。南方进口谷物到货量一直是除了南方饲料消费需求以外，第二位影响当地玉米价格能否上涨的重要因素。根据最新海关数据显示，虽然今年10月中国玉米进口量维持“低量”，但高粱、大麦到货量维持偏高水平(10月大麦到货量仅仅是从80万吨规模下降至60万吨水平)，尽管这些谷物都是前期买船的结果。除此以外，中美谈判“飘忽”的结果也始终是决定这个冬季下游企业何时出手建仓的关键。

　　※10月中国非玉米类谷物进口量维持偏高水平

　　据最新我国海关初步统计数据显示，今年10月份中国谷物进口量环比涨跌互现，绝对数量维持在上月水平。其中，玉米、高粱和大麦三大谷物进口量均呈现环比10%-30%不等的下滑，但从近几个月趋势来看，中国进口大麦和高粱进口量维持在近月偏高水平，特别是进口大麦。参见下表。

　　※今年四季度中国谷物进口形势释疑与前瞻

　　简单来看，当前中国高粱和大麦进口量得以维持偏高水平，多与前期合同有关，代表过去。

　　高粱方面：今年7月~10月集中到货的美国高粱多为中美贸易谈判期间为表诚意购买，第一批6-8月共购买7船，约40多万吨，第二批10月~11月购买7-9船，约40万吨，自今年7-10月国内进口高粱到货量已超过70万吨，换而言之，基本悉数到货;

　　大麦方面：乌克兰、澳大利亚和法国向来是中国大麦进口的“三巨头”。其中。6月份市场消息中国共计购买了120万吨乌克兰大麦自8月份开始大批量到货，9月份到货量高达53万吨，结合此前买船数量，四季度尚有近70万吨乌克兰大麦到货(部分正是10月份进口大麦中的一部分)。

　　考虑目前市场并无新的买船消息以及进口一个月以上的周期，我们认为四季度的中后期中国到货的高粱、大麦数量趋于萎缩，即便计入10月中国自乌克兰购入的17.5万吨玉米，但若国内外谷物持续维持明显“顺价”，新年谷物进口量依旧不容小觑。

　　※中美贸易谈判多变化，中期进口形势未可知

　　11月下旬以来，中美贸易谈判消息纷乱，周末两国首脑均希望签署初步经贸协议给金融市场带来可喜提振。中方希望在相互尊重和平等的基础上与美国达成“第一阶段”协议，中国不求战，但也不畏战。几小时后，美国总统特朗普表示，与中国的经贸协议“可能非常接近”。显然，中美贸易谈判方向也是影响明年中国谷物进口形势的重要因素，从时间上来看，年底前美国谷物批量抵达中国的可能性已下降。

　　当然，除了中美关系，我们同样需要关注国内外谷物进口“顺价”格局。因为，除了美国谷物，近期大麦等替代谷物，甚至可用于替代玉米的豌豆都成为了高价下的“勇者”。

　　最后需要指出的是，近期我国东北地区玉米价格开始出现松动。随着隆冬东北玉米外运可能阶段性受阻，当地农户惜售心理有所改观，新粮上市高峰期价格有望继续回落。而在相对靠近国际市场的南方销区，除了物流和北方产区粮价因素外，未来中美谈判对于进口前景的影响依旧十分重要，甚至是决定未来全国玉米价格底部的“一扇窗”。