2019年11月16日—11月22日(第47周)，等待东北新玉米批量上市之际，本周五之前华北深加工企业玉米收购价有所反弹，周五再度小幅回落，东北深加工企业部分小幅下降，多数保持平稳。受原料成本周比提升影响，本周局部玉米淀粉报价反弹，玉米酒精价格坚挺持稳，除了DDGS价格延续下跌，玉米副产品总体持稳偏强。近期以来，中美贸易能否12月签订第一协议的预期减弱，外盘下跌与国内养殖需求基数偏低，导致我国豆粕现货价格继续回调。具体情况JCI现分析如下：

　　1、东北新粮上市节奏“犹豫”，近期国内玉米价格先涨后跌

　　11月中旬我国东北、华北等地出现大降温或降雪，一方面利于新粮上冻脱粒，另一方面交通运输和售粮进度短时受阻，山东深加工企业玉米收购价先涨后跌，周五主流挂牌价区间1920-2040元/吨，周比稳中有升10-40元/吨，黑龙江深加工挂牌价区间1578-1658元/吨，周比个别下降6-12元/吨，吉林挂牌价区间1670-1740元/吨，周比个别小幅波动10元/吨。

　　由于国内玉米酒精和价格大体持稳，玉米淀粉部分上涨，玉米副产品继续涨跌互现，以新粮挂牌价估算，近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利120元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损80元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利62元。估算近一周国内玉米淀粉行业开机率维持68%，玉米酒精行业开机率72%。

　　2、出口市场需求差异，近期国内玉米副产品报价走势强弱分化

　　中美贸易谈判在12月份达成第一协定的预期减弱，CBOT大豆期货市场连续下跌至900美分/蒲式耳附近，国内豆粕现货走势偏弱，11月22日全国豆粕均价3090元/吨，较上周下降7元/吨，较11月初累计下跌89元/吨。豆粕蛋白饲料与新玉米即将上市为目前主要显性利空影响，中美贸易维持谈判为隐形利空影响，近两周国内玉米副产品走势涨跌互现，蛋白粉纤维因出口旺盛而供应偏紧，国内报价止跌走高30-120元/吨不等，但缺少出口市场的DDGS报价延续回落态势。

　　总之，今年我国东北新玉米批量上市时间偏晚，导致即便已经进入11月下旬，而华北深加工玉米收购价格还在高位频繁波动，东北企业收购价仅部分小幅下降，预计下一周东北新粮上市量有望增加，逐步完成玉米上市高峰探底过程。另外，中美贸易能否签订协议，何时签订都对国内玉米大豆等农产品行情产生方向性指引，在此确定消息之前，预计短期国内玉米深加工产品顺应供需面偏弱运行。