玉米作为三大主粮之一，也是首先被国家推行市场化运作的主粮，东北玉米在国家政策干预减弱之下，供应与需求的关系逐渐成为影响玉米价格的最主要因素。而考虑到我国玉米一年一季的生长特性，每年东北玉米新粮上市期都会出现由于阶段供应量增大而产生的价格回落，下面是我作为卓创资讯玉米市场分析师针对2019/2020年度东北新粮上市期价格走势的分析及预判，总结为“三刀”。

　　第一刀，市场心态压榨陈粮利润，市场运作主体由“陈”转“新”

　　9月中旬开始2019年东北玉米新季玉米开始零星上市，在此之前受猪瘟疫情影响，终端需求萎缩严重，而玉米作为饲料主要原料，2019年全年饲用玉米需求预计减少超过3000万吨，这就使得市场参与者普遍对2019年新季玉米上市后价格看空，加之前期市场尚有部分陈粮中转，更加重了市场看空的心态，在国庆期间北港二等玉米收购价格，从1850元/吨跌至1760元/吨，东北玉米价格受到了新粮上市后的“第一刀”，大幅压榨陈粮利润，迫使手中尚有陈粮库存的商家产生出货意向，东北玉米后续贸易的主体也开始从陈粮向新粮转变。

　　再国庆期间短暂的价格会落后，市场出现应激反应，产区贸易量下降，而下游企业养殖饲料企业却因库存持续低位，销区中转库存较低，导致出现销区货源紧张，致使市场回升，而之前尚有陈粮的商家也借此机会将手中陈粮逐步消化，市场价格在贸易活跃度的带动下有所回调，北港港口二等玉米价格稳定在1800元/吨左右。

　　第二刀，基层农户节前售粮变现，刺激市场贸易活跃度

　　到10月底后，在正常情况下东北玉米将会进入集中上量期，而今年因东北前期降水过多以及早霜等天气原因，上市时间相对推迟了10-15天，新粮迟迟没有入市，各地烘干塔因上量有限开工积极性不高，零星上市的潮粮也被周边深加工收购，这里还需提到前面说到一点，因市场参与者对2019年新粮价格看空，深加工企业并未准备大量库存，东北深加工库存仅为20天左右，相比于去年的近45天库存减少明显。加之在此期间全国范围内的物流检查以及农户惜售，使得东北地区新粮价格逐步回升，11月初北港二等玉米价格上涨至1840元/吨左右，但市场活跃度却持续低位。

　　而随着东北气温下降，基层可脱粒货源量增加，潮粮的不可长期储存性限制了深加工企业的收购量，虽然仍有农户存惜售心态与烘干塔相互僵持，11月中旬后新粮入市量必将持续增加，给这“第二刀”做好铺垫，自11月下旬开始东北玉米将迎来第二次阶段性回落，预计北港收购价在1750-1800元/吨。

　　但需要注意的是，这“第二刀”在价格上不会有太大的幅度，“砍”出来的是这个市场的活跃度，今年农历新年是1月25日，考虑到东北地区的地方习俗以及天气条件“腊八”之后市场贸易活跃度将明显下降。而考虑到物流时间等因素，下游企业将在11月下旬到12月下旬期间备货，而这“第二刀”对于下游企业来说就是一个信号，是基层农户春节前售粮变现，下游企业启动备货计划的信号，大大刺激市场贸易活跃度。

　　第三刀，气候准暖迫使余粮销售，终端需求决定价格底点

　　在经过春节假期的市场贸易修整，随市场贸易活跃度提高，补充春节期间下游需求企业库存，市场价格预计将有所回升。而随着气温的回升，东北基层粮户储存条件受限，在3月开始年前剩余未售货源将陆续售卖，加之配合4月中下旬新季玉米种植，农户也需要资金进行种子、化肥等农资产品购买，在此诸多压力影响下，预计玉米市场将迎来新粮上市期的“第三刀”，也是新粮上市期结束前的最后一次价格阶段性回落。

　　至于此次价格回落的幅度将主要由市场终端需求决定，其次与前期售粮进度相关。下游养殖行业(主要指生猪养殖)有国家政策支持，预计对年后玉米市场价格有一定支撑，但考虑其复养所需时间以及复养的规模范围，在5月之前对玉米市场的支撑力度有限。深加工企业虽然年前库存消化后有补库计划，但考虑到国家剩余临储玉米库存存量，有很大可能作为定向销售供给深加工企业，玉米采购积极性预计也将低于预期。基于以上两大需求主体的情况，2020年3月玉米价格回落幅度预计在80元/吨左右，但北港收购价格不会低于1750元/吨，2020年第二季度开始，玉米价格预计将随需求增长震荡上行，受限于两大主要需求方对玉米需求的差异以及临储库存加持下总体供应充裕，2020年玉米市场价格很大可能呈现优粮优价局面，玉米不同质量间价差增大。