三季度以来，玉米期货价格连续震荡下跌。造成近期玉米期货价格下跌的主要原因是，近期生猪价格攀升、补栏不足，饲料价格随之下跌，其中玉米作为主要猪饲料产品价格大幅下行。

　　9月18日，大商所玉米期货价格继续筑底走势，国内玉米现货报价大多稳定，个别小幅调整。截至9月18日收盘，大商所玉米主力 C2001 合约收于 1873 元/吨，较前一交易日结算价上涨9元，持仓量为122.6772万手，增加1.346万手。C2005 合约收于1936元/吨，较前一交易日结算价上涨11元，持仓量为 32.4076 万手，增加 1.5506 万手。C1911 合约收于 1848 元/吨，较前一交易日结算价上涨 2元，持仓量为 30.5312 万手，下降9068手。

　　方正中期期货分析，由于今年非洲猪瘟的蔓延，玉米需求疲软引发市场悲观情绪，下游企业对于玉米的采购变得十分消极，临储玉米拍卖成交率直线下滑。目前生猪养殖利润以及国家出台政策均有利于刺激生猪补栏，需求进一步下滑的可能性小，但需求拉动还需要时日，短期难见效果。预计短期玉米期货价格依旧以筑底为主，下跌空间有限。

　　从供给端来看，据国家粮食交易中心数据显示，9月12日临储玉米共计投放350.9万吨，实际成交26.32万吨，成交率7.5%，成交均价1668元/吨。拍卖粮成交下降，反映出市场需求疲软，信心不足。

　　且现货市场上，进入9月新季玉米逐步上市，市场上新陈玉米共同供应，玉米价格呈现季节性回落。Wind数据显示，截止至2019年09月18日，大连地区玉米现货价格1,880元/吨，从季节性角度来分析，当前大连地区玉米现货价格较近5年相比维持在较低水平。

　　玉米库存方面，方正中期期货研究报告统计，港口玉米库存方面截至9月初国内玉米北方库存为239.60万吨，月内降幅24.42%，较去年同期降幅30.15%;南方玉米港口库存29.90万吨，月内降幅15.54%，较去年同期同比降幅60.81%。目前南北港口玉米合计269.50万吨，环比下降23.52%，同比降幅35.73%。

　　需求方面，根据中国海关总署数据，截止2019年07月，中国玉米月度出口为6,549吨，环比增加4,424吨，处于历史较低水平。

　　大连北方国际粮食物流股份有限公司总经理冯吉龙表示，今年二季度开始，非洲猪瘟对饲料需求产生较大影响，主产区生猪存栏下降幅度超过50%，其中广西地区较严重超过70%。总的来看非洲猪瘟影响玉米消费约4000万吨。冯吉龙分析，进入9月份猪饲料需求略微有所回升但幅度较小。预计最快的仔猪出栏在明年的4-5月份，届时饲料需求会逐渐好转，但前提是非洲猪瘟疫情稳定，不再大面积重复爆发。

　　分析人士认为，玉米的饲料需求主要来自猪料和禽料，其中猪料占60%。尽管受非洲猪瘟影响猪料需求大幅下降，但禽料的需求全年呈增长趋势，平均年增长水平约为15%。由于禽料带来的增量在500万~700万吨，预计禽料是未来玉米需求的新方向。此外，作为玉米的第二大需求，深加工业需求也并不景气。

　　据了解玉米加工的主要产品是淀粉，淀粉和淀粉糖占玉米加工量的60%，酒精占20%，其他产品如味精、赖氨酸、柠檬酸等深加工产品占20%，形成“622”格局。

　　中粮集团总工程师、中粮生物科技董事长、中国淀粉工业协会会长佟毅表示，目前玉米深加工业发展面临着产能过剩的挑战，但他指出产能过剩是阶段性的，未来总体需求趋势是增长的。