暑去秋来。随着我国新季玉米上市期临近，玉米深加工和饲料消费景气度处于三年来低位，第16周国内临储玉米拍卖成交形势如期陷入低谷，成交率再度创下新低。与此同时，第十三轮中美经贸高级别磋商确定于10月初在华盛顿举行，工作层将于9月中旬开展，为远期玉米市场供应增添了一层不确定因素。

　　※ 临储玉米拍卖成交率继续下探，后续前景耐人寻味

　　9月5日，临储玉米投放349.3万吨，成交23.6万吨，最高成交1780元/吨，最低成交1600元/吨，成交均价1673.18元/吨，成交率6.74%，累计投放6308.3506万吨，成交2109.4万吨，累计成交率33.44%。

　　从近三年成交率来看，目前固然是临储玉米拍卖成交率的最低谷，但在新粮上市、下游饲料消费暂时有限的情况下，9月份以后拍卖成交率能否迎来回暖之日呢?

　　※ 临储玉米拍卖大背景：消费乏力，港口库存降至三年低位

　　通过对近三年数据比较可以发现，当前终端消费乏力是导致临储玉米拍卖持续低迷的原因之一。从下表可见，截止到8月份，今年我国华南饲料企业库存和南北港口的玉米库存均已降至三年来低位，盈利方面，深加工企业也普遍陷入亏损，预示着其未来消费增长乏力(虽然深加工企业产能继续扩张能够弥补部分开工率下降的缺口)。

　　※ 三省一区溢价所剩寥寥，拍卖底价继续支撑现货市场

　　从东北三省一区成交均价溢价水平来看，目前平均成交溢价仅剩5-20元/吨不等，最高成交溢价依旧出现在黑龙江三等玉米，溢价80元/吨。可以说，在当前国内新季玉米尚未大范围上市背景下，临储玉米拍卖底价暂时仍是市场的一道心理防线。多数前期囤粮的粮商也继续挺价。

　　与往年类似，行至第16轮国内临储玉米拍卖已经进入最淡季，且由于下游消费寡淡，南北港口、企业库存等中间流通领域玉米库存为近三年最低，单纯从这个角度看，未来一个多月临储玉米拍卖成交率存在否极泰来的机会，但价格上行难度高于过去两年，同时下一轮中美谈判时间确定，又让新季玉米市场供应再添不确定因素，建议做好风控，我们将继续关注。