近一个月以来，随着我国南北港口玉米库存持续下降至低位，尤其是中国进口美国玉米市场呈现波折，现货玉米市场价格呈现稳中向上，业内对于临储玉米拍卖再度显露出一丝希望。然而，我们看到第十三轮临储玉米拍卖继续表现疲弱，总成交率继续“探底”，2014年黑龙江玉米持续零成交。不过，从“无望”到“希望”总是需要一个过程，在上周连盘玉米大跌后，利空释放已近尾声，利多因素开始蠢蠢欲动，当下我国玉米市场唯一最大的不确定重大利空因素还是中国谷物进口的前景。

　　※ 第十三轮临储玉米拍卖：累计成交量同比少了4400万吨

　　8月15日第十三轮临储玉米拍卖，临储玉米投放396.0465吨，成交51.8385吨，最高成交1820元/吨，最低成交1600元/吨，成交均价1683.85元/吨，成交率13.09%，累计投放5163.7771万吨，成交2007.0603万吨，累计成交率38.87%。

　　与去年同期累计成交6437万吨相比，今年玉米成交同比减少4400万吨，然而下游市场尚未出现“缺货”迹象，因中间流通库存正在逐步消耗。我国也有业内人士称，截至本周2018年玉米粮商库存已下降至1000万吨规模，同时我们也注意到，南北港口玉米库存正迅速下降，其中，广东2018年粮源库存不足30万吨。

　　※ 分省细节：成也黑龙江，败也黑龙江，亮点亦在黑龙江

　　事实上，从分省来看本轮我国东北三省一区中黑龙江玉米成交表现极端，2014年粮源继续“流拍”，2015年四等玉米全部成交，同时，分省均价来看，仅黑龙江省成交均价出现明显上扬。2015年粮源中，吉林三等，辽宁二等和内蒙古三等粮源也获得了不错的成交率。溢价方面，吉林、辽宁最高溢价均在50元/吨以内，平均溢价20元/吨左右，黑龙江最高溢价仍可达到90元/吨，特别是2015年四等粮源。参见下图。

　　更值得一提的，拍卖之初我们已指出，今年临储玉米拍卖的重点在黑龙江。从下表统计可见，截至目前黑龙江玉米累计成交量达到1000万吨，约占总成交量50%以上，而大量结余玉米库存也均在黑龙江，预计未来大部分将用于玉米深加工，而非饲料消费。

　　综上所述，随着国内临储玉米库存的下降和以港口为代表的流通领域库存下降，国内玉米市场正在酝酿向上的动力，预计秋粮上市前(虽然河南春玉米已少量上市)国内现货价格将保持向上的趋势，但上行空间(特别是2018年优质玉米)还需观察下游养殖业的消费复苏进度以及中美贸易谈判的“风向”。