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自去年初以来，中美贸易谈判中的每一次转折变化都影响着市场未来走势。今年6月底中美两国元首会面并进行了80分钟谈判后，似乎又要改变了什么（中国甚至开始采购美国大米），似乎又没有改变什么（谈判依旧胶着）。但与之相比，除了全球极端天气频发可能最终威胁到玉米产量以外，国内玉米市场却“心如止水”。2019年第27周（6月29日-7月6日）北方港口优质玉米理论平舱价格稳定，南方销区购销持续清淡，深加工企业开工率维持在60%左右，临储玉米拍卖成交率继续下滑，“量减价弱”成为此阶段的特征。

——价格趋势：现货市场表现低迷，下游需求“寡淡”

截至7月5日，我国北方锦州2018年玉米（容重700以上）集港1850-1870元/吨，理论平舱1900-1920元/吨，周比持平，集港量持续低迷。广东港口散船新玉米报价维持在1950-1970元/吨，周比持平，距离去年高点2100元/吨已累计回调130-150元/吨，较年内最低已累计上涨缩窄至130-150元/吨（年度最低点出现在3月上中旬1840-1860元/吨），山东英轩酒精小幅反弹至2060元/吨，周比上涨10元/吨，较最高点2130元/吨已回调870元/吨。

图表1：第27周国内主要地区玉米价格变化表

——市场特征一：北方港口玉米集港量持续低迷

自今年5月下旬开始，我国北方港口玉米集港量持续下降成为一道风景。从下图可见，锦州、鲅鱼圈两港日集港量分别持续在1万吨以下，近期更是降至2000吨~3000吨的水平，且多以粮商自行集港为主，购销着实清淡。

——市场特征二：6月中旬开始西南中小养猪户大量退出影响玉米消费

诚然，从农业农村部报告数据来看，今年我国非洲猪瘟报告病例已过高峰期，但从区域来看，由于5月下旬开始四川、云南、贵州等地相继爆发非洲猪瘟，直接导致当地散养户大量退出，比例高达6-8成，直接影响当地猪料消费，进而波及玉米采购节奏。受此影响，2019年国内猪料销量因非洲猪瘟下降的幅度将进一步扩大。

——特征三：临储玉米拍卖成交率节节下调，已接近去年谷底

7月4日，临储玉米投放3981852吨，成交869108吨，最高成交1800元/吨，最低成交1600元/吨，成交均价1677.3元/吨，成交率21.83%，累计成交2790.8674万吨，累计成交率58.13%。

目前，国内玉米市场已经进入最难熬的夏季。一方面，中美贸易谈判结果悬而未决，意味着中国大量进口美国谷物的可能性存在，贸然批量囤货可能面临“最后一次打击”；另一方面，从国际市场进口成本和国内临储玉米供货底价，甚至是各地粮商库存消耗节奏来看，中期玉米价格上涨又是大概率时间。在这种情况下，我国可使用金融手段进行保护固然是好事，但在条件不允许的情况下，下游用户只能选择给任何可能性“留余地”。总之，我国玉米市场变化是一贯的，期权策略保护也应是当仁不让的。