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进入五月，国内玉米市场的上涨势头没有4月来的那么凶猛。尤其是东北产区，只剩下北方港口仍在拉高玉米收购价格，最高报价甚至一度达到1880元/吨。但看涨势力底牌尽出，对拍卖的反复炒作给市场一种狼又来了的感觉，收效甚微。好在山东地区还算给力，虽有回调的厂家，但仍有多家工厂保持上涨态势，东北大军走货除了北港还有别的选择。那么，后期的玉米价格是涨是落？五月的行情会如何演绎？笔者认为未来玉米价格行情的大方向仍旧是向上的，只不过短期内利空略有抬头，会形成阶段的回调。

拍卖或将谢幕，抢手推高后市。针对拍卖的各种消息，有人整理出了5个版本，各种版本争论的焦点都是起拍时间和起拍价，至于周投放量都是300万吨，这说明各方认为，今年的玉米拍卖对市场的压力很小，不会像18年那样给予市场特别大的压力。13-15年的陈粮还有不到8000万吨， 13年的陈粮只能定向给酒精厂，国家又没提玉米去陈粮库存，周投放缩量板上钉钉。如果真的如各种消息所传的那样，一周300万吨的话，那么结合之前各机构对我国玉米市场月消费能力2000万吨的预估量，一月1200万吨的陈粮投放量供应市场有些吃力，就算非洲猪瘟导致养殖乏力这2000万吨有些水分，但考虑越来越紧张的供应能力，需求端参拍的积极性可想而知，无论底价如何，溢价都不会低。这么来看，19年玉米拍卖不会像18年那样成为市场价格行情的天花板，反而会是一个决定下限的地板，这样的地板托底，后期的玉米价格行情或将以上升为主线。

补贴低又干旱，看衰新季产量。又到了春耕季，据国家统计局在玉米年会召开期间发布的种植意向统计数据显示，全国玉米种植面积下降约3.1%（1900万亩），东北地区农户减种意向最为明显，黑龙江下降15.8%（约1500万亩），吉林为2.7%（约170万亩），辽宁为2.2%（约90万亩）。玉米、大豆种植者相差200元，政府在补贴上的倾斜，也影响着农户的种植心态，再加上18年12月初至19年3月初玉米价格连续下调，打消了部分农户的积极性，种植面积减少，19年玉米产量也将缩量。同时，近期的天气呈现北旱南涝的局面，尤其是东北产区中的辽吉蒙地区，又面临春耕期间干旱的情况（图1），后期的苗情可能会受到影响，一些农户可能会选择种植其他作物，也给19年玉米的产量蒙上一层阴影。在这样的环境下，19年玉米的产量被看衰，种植玉米的农户为了更多的收益售粮心态也会绷紧，后市供应环境更加紧张，支撑玉米价格看涨。

中美即将和解，进口成为焦点。据《华尔街日报》报道，美国财政部长姆努钦4月29日表示，再经过两轮谈判，与中国的贸易谈判可能于下周末结束。中美贸易战打了有一年了，从最开始的对加关税拳拳到肉到后来的释放善意回到谈判。而这次谈判，如果双方真的和解了，那么进口产品对国内玉米市场的冲击是肯定躲不过去了。高粱、大麦、DDGS、燃料乙醇、猪肉、玉米等会冲击沿海、沿江各港口码头的市场，进而影响北方港口，连锁反应之下，也会影响东北产区玉米价格行情。虽然玉米有进口配额保护，直面的冲击很小，但替代品没有限制，被非洲猪瘟伤害的养殖业为了压缩成本，肯定会选择价优的，港内国产玉米走货将举步维艰。南方港口国产玉米市场需求不振，将成为“滚刀肉”，北方港口再怎么倒逼涨价也很难见效。

轮换蓄势待发，复刻偷天换日。3月11日开始的304万吨一次性玉米收购任务结束，多地粮库都在封库或者等待腾仓。而近期各个微信群渐渐多出来的各种轮换粮销售信息，相信一些敏感的人一定嗅到些什么了。市场上有消息称，粮库有意轮出16年玉米，等到5.1假期结束后，各分公司就会制定轮出计划。如果这则消息属实的话，那么市场上可能会有300余万吨的轮换粮涌向市场，之前还连续上涨的几家东北深加工企业在4月底突然落价，是仓满等拍卖还是等轮换补库还不得而知，等假期结束后粮库的动作，一切就能明了了。

综上所述，从长远来看玉米市场的大方向是向上的，后期的供应会很紧张，对上涨有所支撑，虽然需求端低迷，但养猪越来越高的收益可能会产生的需求回暖也会对玉米价格上涨有所帮助的。短期内由于4月太过急躁一下交出了底牌，导致近期炒涨拍卖已经不能见效了，好在华北还有工厂在涨价，东北还有些上涨的动力。但东北产区还要面对可能出现进口和轮换这两个利空点的冲击，在拍卖具体章程落锤前，华北上涨行情一旦转折，东北的玉米行情可能也会有一个回调的阶段。