一、行情回顾

　　上周，7月3日国家发改委等部门公布了东北2013年玉米临时收购价格，内蒙古、辽宁、吉林和黑龙江保护价提高到1.13元/斤、1.13元/斤、1.12元/斤和1.11元/斤，均较上年提高0.06元/斤。此次国家公布临储收购价出乎人们意料，提前时间幅度之大，让市场对于国家坚挺粮食价格的信心激增，另外此次玉米保护价首次与小麦持平，此次政府在决策上既考虑到了保护农民利益，又考虑到了和其他品种之间面积分配和比价关系。

　　二、现货行情走势分析

　　目前东北产区受到临储指导价格出台提振、市场组织粮源的艰难、长期以来的成本堆积、看涨情绪的积累和释放、南方饲料企业在产区询价积极，东北贸易环节出库、车板均出现不同程度上浮，尤其传统优质玉米价格上涨信号和信心明显。产区报价方面，目前吉林农安地区出库价报2270-2280元/吨，德惠报价2240-2260元/吨，松原报价2220-2240元/吨，公主岭报价2260-2280元/吨，榆树报价2260-2270元/吨，黑龙江省友谊农场报价2070-2090元/吨，青冈县报价2140-2160元/吨，齐齐哈尔地区报价2160-2180元/吨，肇东报价2170-2190元/吨，宝清报价2080-2100元/吨。

　　华北地区玉米报价涨幅放缓，降雨天气导致的厂门缩量和目前因原料价格和产品价格再度积压利润的双向积压，让山东企业停止了提价的行为，价格出现小幅回吐。目前山东济宁报价2420-2430元/吨，菏泽报价2420-2440元/吨，德州报价2340-2370元/吨，河北邢台报价2290-2310元/吨。

　　港口报价方面，随着东北产地粮源已经见底，目前锦州港收购工作已经进入尾声，在港收购企业数量较少，报价较前期基本稳定。鲅鱼圈港方面，部分企业在港收购装箱好粮，但收购情况并不理想。目前广东港优质玉米数量较少，持好粮贸易商对玉米价格存在较高预期，因此销售报价上涨，推动成交价格上行。日出货4万吨以上，南北发运顺价。具体报价方面，目前大连大窑湾平舱价2340-2350元/吨，鲅鱼圈报价2380-2390元/吨，南方港口中福州港报价2460-2480元/吨，漳州港报价2470-2480元/吨，广东蛇口港报价2490-2500元/吨，江苏连云港报价2420-2440元/吨。

　　南方销区方面，自上周五公布玉米最低保护价格后，产区贸易商持粮信心大增，出库价格普遍上涨10-20元/吨左右，且销区企业采购态度更为积极，也认为后期粮价将出现上涨，站台贸易商出货价格坚挺，预计短期内将延续上涨趋势。其中浙江金华到站价报2550-2570元/吨，上海报2520-2560元/吨，江西南昌报价2520-2580元/吨，四川成都报价2630-2640元/吨。

　　三、影响后市玉米走势因素分析

　　1、弱势格局将得到根本扭转

　　前期受到天气、消费、疫病等因素的综合影响，国内玉米期现货价格被长期压制，玉米的实际价值被市场严重扭曲，但临储价格的提前公布，政府向市场释放强烈利多信号，旧作市场交易氛围将得到根本性扭转。

　　临储政策将助推旧作现货价格的上行，当前国内玉米库存库存结构不合理，旧作玉米现货多集中在大型贸易集团及中储粮手中，但前期低迷的市场价格使得大型贸易企业不断摊高成本，贸易利润微薄，挺价意愿强烈。而中储粮方面本年前期收走大量玉米现货，降低了市场商品流动性。下游用粮企业库存数量都明显小于去年同期水平，并存在一定敞口，加上本年玉米粮质普遍偏差，优质玉米供应紧张，新年临储政策的出台无疑将加速旧作现货价格的上涨。

　　另外，此前市场一直担心中储粮对临储玉米进行拍卖，但为保证农民利益，2013/14年度玉米临储价格提高已成为既定事实，中储粮为确保保护价的顺利推行，或将提高临储玉米拍卖价格，其最终定价或将参考1.11元/斤的新作最低价格，同时考虑到旧作临储中劣质粮源比重较高，一旦临储拍卖正式启动，现货价格必将进一步上行。

　　2、新粮传统购销节奏将被颠覆

　　根据往年市场规律，受到供应压力增加和水份偏高等因素的影响，新季玉米收获之后，中间贸易主体一定压低玉米收购价格，以便建立早期库存。但本年政策的提前给出使得临储收购价格成为新作玉米的“开秤价格”，这将使相邻两个年度的现货行情更具衔接性，新粮集中供应的冲击作用将被削弱。

　　另外，政策利好给农民吃下“定心丸”，新粮收获之后，农民的看涨情绪将被推高，加上东北产区冬天自然条件优越利于粮食保管，年度初期农民的售粮意愿将有所克制，再考虑到旧作玉米价格的上涨趋势已难以改变，旧作价格上行越快，农户年度初期的新粮销售意愿就越低，因此2013/14年度的玉米售粮节奏必将异于常年。

　　3、南北方玉米价格差距将进一步拉大

　　虽然保护价普遍提高了心理预期，但对南方沿海消费群体而言，目前低廉的进口谷物成本和未来到港量对价格将形成压制。因前期美盘下跌，目前10月-11月船期美国进口玉米到广东完税成本不足2000元/吨，12月船期进口高粱到广东成本亦不足2000元/吨，8月船期美国二号软红冬麦到港成本2330元/吨附近，除此之外澳洲饲料小麦和大麦以及南美作物到港均有优势。截止到目前，我国已经进口约270-280万吨美国玉米，船期集中在9-12月，恰逢新作上市期。按照吉林2240元/吨收购价推算，到南方理论成本在2510-2550元/吨，较进口溢价超过500元/吨，巨大利差或将吸引大量进口，届时南北方玉米价格长期倒挂现象恐将延续。

　　四、后市展望

　　综上所述，新作临时收储价格提前公布，市场信心获得提振，政策效应对市场影响更多以心态提振方式释放。陈作市场仍需回归供需基本面，东北及华北产区购销基本收尾，持粮大型贸易主体在余粮有限、优质玉米稀缺、下游刚需及政策等因素支撑下，后市粮价上涨概率较大，但同时需要注意的是，随着南方进口玉米数量的增加，南北方玉米价格倒挂将进一步加重。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(个人观点，仅供参考) 墨达