外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕跟随上涨。 CBOT1月大豆期货上涨5.8美分，报每蒲式耳1056.25美分，12月豆粕合约上涨1.7美元，报每短吨378.6美元;12月豆油合约上涨0.5美分，报每磅33.61美分。

盘面走势：①A2101收盘报5112，较上一交易日0.67%，成交量329534手，持仓量131665手，-11641手；A1-5月价差-46；②B2012收盘报3665，较上一交易日-0.68%，成交量49475手，持仓量16247手，-678；③M2101收盘报3174，较上一交易日-0.72%，成交量913168手，持仓量1167171手，-13700手， 江苏现货与M2105基差206，与M2101基差63，M1-5月价差143；④Y2101合约收盘报7116，较上一交易日-1.52%，成交量869553手，持仓量527387手，964手，Y1-5月价差338

    消息：1、美国农业部（USDA）周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售121500吨大豆，2020/2021市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。

    2、Safras&Mercado预估巴西2020/2021年度大豆产量为1.335亿吨，前次预估为1.3217亿吨。Safras&Mercado预估巴西2020/21年度玉米产量为1.164亿吨，高于前次预估的1.155亿吨。

市场报价：国产大豆价格5080。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3237， 17。天津地区经销商报价，一级豆油7500。张家港经销商报价7570。广州贸易商报价7590。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单1026手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单17706，-66手。截至10月23日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存92.15万吨，较上周的88.99万吨增加了3.16万吨，增幅在3.55%，较去年同期的55.65万吨增加了65.58%。截至10月23日当周，国内豆油商业库存总量127.26万吨，较上周的128.84万吨减少了1.58万吨，降幅在1.23%。

主力持仓：豆一2101合约前20名多头73140，-4020，空头76913，-6895，净持仓，-3773； 豆二2012合约前20名多头12375，956，空头11626，522，净持仓749。豆粕2101前20名多头803037，-654，空头879726，-9135，净持仓-76689。豆油2101合约前20名多头345775，-2297，空头411014，3322，净持仓-65239。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区新豆价格多在2.35-2.60元/斤之间运行，关内国产大豆价格继续震荡回升。产区大豆收割结束，大豆现货价格居高不下，农户囤粮惜售，市场看涨预期依然强烈，导致供应旺季贸易商和需求企业收购困难。中储粮在产区多地挂牌收购大豆，收购价格多在2.15-2.20元/斤之间，低于当地现货价格导致收购困难，市场对中储粮提价收高预期较强。关内大豆减产以及东北大豆走货量不足加剧南方大豆供应紧张，下游蛋白加工企业成本传导能力较强，大豆加工利润普遍较好，对高价大豆的承受能力大幅提高。国产大豆市场看涨人气重新凝聚，资金进场迹象明显，豆一期货有望保持震荡偏强状态。预计豆一2101期货合约高位震荡，前期大豆期货多单仍可适量持有。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年10月25日当周，美国大豆收割率为83%，低于市场预期的86%，之前一周为75%，去年同期为57%，五年均值为73%。美豆收割进度较往年偏慢，提振美豆走势。美豆收割进度虽然低于预期，但仍高于去年同期水平，美豆丰产的预期犹存，压制豆类走势。从进口船货来看，截至10月16日，国内港口到港31船204.2万吨，较上周有所回升，港口压力稍有增加。盘面来看，目前进口豆表现为高位震荡，暂时观望为主。

豆粕： 美豆丰产的背景下，大豆到港量庞大，导致油厂压榨率持续高位，带动豆粕库存持续处在胀库的状态中，拖累豆粕价格。另外，美豆近期有所调整，进口豆价格有所回落，成本支撑放缓，同样限制粕价。不过从下游需求来看，畜禽养殖需求改善，猪料需求增幅较大，及相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕消费旺盛，多数油厂豆粕销售进度较快，提货速度也加快，北方局部油厂门口提货有压车情况，油厂提价意愿仍较强。另外，中国已经重新开始出口豆粕，过去两周中国从广东出口到日本的豆粕销售明显加快，还出口到越南等东南亚国家，均支撑豆粕价格。盘面上来看，豆粕近期有所回调，不过预计仍以消化前期涨幅以及美豆产量为主，暂时观望为主。

豆油：豆油库存压力不大，且棕榈油方面，马棕产量下滑而出口增加，令库存增长缓慢，另外印度正在考虑下调植物油进口关税从而扩大进口。消息面上偏利多。且天气逐渐转冷，豆油的消费旺季到来，均对豆油有所支撑。不过目前即将面临美国大选，加上欧洲的疫情二次爆发，给市场做多情绪带来一定的打击。操作上，豆油关注下方7000一带的整数支撑，盘中顺势操作为主。

来源：瑞达期货

作者：农产品组王翠冰

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