近两天，大部分行情火热，棉花橡胶上涨一马当先，化工和农产品都有不同涨幅，当然，这里面有一个种类不涨反跌，而且是大跌，成了最近行情的异类，10月19日豆油01合约下跌122点，棕榈油下跌176点，菜油下跌179点，绿的人发慌，曾经 的王者在这两天表现实在拉胯，在美豆和拉尼娜的炒作下有如此表现，实在让大部分人感到诧异。

在假期前，我曾经写过关于油脂的文章，那是油脂出现第一次高点的时候，提醒到了关于需求的重要性，对于目前的油脂，并不是没有利好，比如马来棕榈油的减产，比如可能到来的拉尼娜，比如国内库存的相对偏低，这些都是利好，甚至很多人以此看涨到8000,10000的高度，但是欧美的疫情给予盘面一盆冷水，需求肉眼可见的下降。

船运调查机构AmSpec Agri马来西亚公司周四发布的数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油出口量为763,772吨，比上月同期减少2.1%，因为对中国和欧盟的出口下滑。这是九月后销量持续下调的缩影，而明天的报告预估仍不太如意，加上国内需求高峰的过去，欧美疫情高峰的再次到来，似乎下跌不可阻挡。

当然，很多人列举了两个可能导致大行情的因素，第一个是拉尼娜，这是2016年棕榈油牛市的主要原因，也是后几个月棕榈油炒作的主要依托，然而目前拉尼娜对于产量的影响并不是太明显 ，一般拉尼娜起作用会在10-11月份，然而现在10月过了大半也没见丁点反应，是不是雷声大雨点小?真想在这上面做点文章，目前这种状况肯定是不够的，而天气这东西我们都把控不住，那只能且走且看。

另外一个是基于美豆的拉动间接拉动豆油，以影响油脂的走势，然而不管这两天中国购买大豆多少量，还是巴西暂停大豆进口税，美豆成了死猪，一动不动，豆粕强一点，没咋动，豆油就哗哗的往下跌。美豆 收割很快，超过了6成，所以美豆的天气没啥用了现在，而巴西的播种进度缓慢则成为支撑美豆的一个因素，然而，月底巴西产区的降雨，应该足以播种的需要，而此次播种延迟只是延迟的大豆上市时间，而新豆的预售很快，这可能在未来对美豆市场产生一定挤压。

内盘停盘后，马棕榈仍继续下跌，触及60日线，盘面足够的弱，在未来的时间内，如果拉尼娜做不出一些实质性的动作，油脂下跌的步伐恐难阻止，而疫情导致的减产不足以阻挡盘面下跌，因为需求的下降导致库存一步步的攀升，表明供大于需是阶段性的特征，所以油脂的多头如果还想有一搏之力，那需要在供给端多做文章，比如国储增储，比如棕榈大幅度减产，否则下跌将持续，因为这个冬季整个需求端都会因疫情受到影响。

来源：大内期首