近期市场仍受到中国武汉疫情持续发酵影响，CBOT大宗农产品价格技术超跌后有所反弹，基金在美豆油的净多持仓快速下降，美豆粕净空持仓创历史纪录，叠加近期巴西雷亚尔贬值至4.3，亦创历史记录，从两个创纪录维度思考美豆相关品种向下空间还有多少，值得市场密切关注。本文简要分析如下：

　　——美基金持仓快速回落，美豆粕持仓创历史净空记录

　　从美豆油基金动向来看，截至2019年2月7日，投机基金在豆油期货以及期权部位持有净多头6.58万手(对应美豆油期价30.9美分/磅)，较上周8.43万手(对应美豆油期价29.9美分/磅)下降1.85万手，自2019年12月11日的11.94万手(对应美豆油期价31.45美分/磅)的次高位置累计减少3.5万手净多持仓。从美豆粕基金动向来看，截至2019年2月7日，投机基金在豆粕期货以及期权部位净持仓-5.82万手(对应美豆粕期价290美元/吨)，较上周-4.82万手(对应美豆粕期价291美元/吨)继续增加约1万手，2020年2月7日净空持仓创历史记录。从美豆基金动向来看，截至2019年2月7日，投机基金在美大豆期货以及期权部位净持仓-9.1万手(对应美豆期价882美分/蒲)，较上周-7.54万手(对应美豆期价872美分/蒲)继续增加净空1.5万手，近10年基金净空持仓最高位仍为2019年5月13日的-18.6万手(对应美豆期价791美分/蒲)。基金持仓规律来看：近十年美豆油净多持仓上限集中在12万手附近，净空持仓下限集中在-10万附近;而近十年美豆粕净多持仓上限集中在13万手，净空持仓的极限值集中在-5万手附近;近10年美豆净多持仓上限集中在20万手附近，净空下限集中在-12~-15万手附近;当前美豆油豆粕比值为2.35。

　　—从两个创纪录数据思考，美盘农产品谁更接近安全价格区间

　　巴西雷亚尔破4.3，有史以来最高记录：2月7日巴西雷亚尔破4.3，创历史最高记录。据JCI大数据统计中心显示，巴西雷亚尔走势与美豆CBOT价格走势总体呈现反向走势，雷亚尔贬值，巴西农民倾向于惜售，存大豆等于存美元。不过巴西还存在另外一种现象，当经济不好的情况下货币会持续贬值--巴西大豆出口会不断的减少--巴西外汇也不断地减少--汇率不断下滑。

　　美豆粕基金净空持仓创历史最高记录：JCI大数据中心统计显示，近十年美豆粕净多持仓上限集中在13万手，净空持仓的极限值集中在-5万手附近。目前美豆粕基金净空持仓-5.8万手，创历史最高记录，美豆粕本身距离近十年安全价格边际260-270美元/吨亦一步之遥(10%左右的空间)，继续保持关注。

　　近期市场仍受到中国武汉疫情持续发酵影响，CBOT大宗农产品价格技术超跌后有所反弹，基金在美豆油的净多持仓快速下降，美豆粕净空持仓创历史纪录，叠加近期巴西雷亚尔贬值至4.3，亦创历史记录，从两个创纪录维度思考美豆相关品种向下空间还有多少，值得市场密切关注。当然，在当前变换莫测的天气形势下，仍需保持一点儿敬畏与警惕之心，我们将保持持续关注。