“这是最好的时代，这是最坏的时代”——狄更斯《双城记》表达了对人类社会现状的辩证思维，进入2019年的金秋十月，中美两国政府在互释善意、求同存异的氛围中重启谈判，也令全球资本市场投资者暂时松了一口气，并且提振欧美、亚洲股债“双升”、期现“抬头”。来自JCI大数据中心平台的跟踪讯息显示，本月盘中，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆主力1911合约最高上冲945.4美分/蒲式耳，较之9月9日此轮牛市起点——851.0美分/蒲式耳，目前累计上涨94.4美分，约合11.09%，成为近期外盘涉农衍生品领域的领头羊。

　　Part1：中美贸易协议“定调”分阶段完成，全球农产品投资挑战与机遇并存

　　汇易网视角解读，目前尚无明确的迹象表明，G2双边谈判能在短期内彻底终结贸易战，反反复复、边打边谈的艰巨性也并非“归零”，对于久经考验的我国粮油、饲料厂商而言，当务之急仍应动态关注进口大豆等美国农产品的输华节奏(数量、时间和流向等)，风险防范仍是入市策略的前提，低库存者应当逢低补库、高库存者(风险敞口)必须运用期权保护!

　　周一(10月21日)，美国总统特朗普表示，美国和中国为了结束贸易战而进行的工作进展顺利。之前特朗普还表示：“期望是在习近平主席和我都会参加的智利峰会上(签署贸易协议)。”两国元首计划参加11月16日和17日在智利举行的亚太经合组织会议。此外，美国官员表示，(G2)谈判的第二期将集中谈判强制技术转移以及非金融服务等棘手问题。

　　Par2：近期全球豆类期货“震荡牛”分化，我国粮油厂商仍应“未雨绸缪”

　　众所周知，2019年美国中西部种植带的春播天气异常糟糕，包括玉米、大豆等农作物的生长周期较常年明显延迟(7-10天以上)，一方面，春播推迟叠加中美贸易战的反反复复，造成今年美豆种植面积低于市场的乐观预期;另一方面，入秋之后，部分美豆主产州遭遇严重降温、暴雪等不利气候，作物性的“早霜”进一步降低新豆的单产水平。有鉴于此，结合中美贸易磋商取得“实质性”的第一阶段成果，包括来自中国的商业性买盘重返美国市场，不少买家已经获准批量采购美国农产品(大豆、玉米、小麦、猪肉等)，并且询盘量、交易量可能进一步攀升。近日外电传闻：中国政府可能继续增加进口配额，扩大美国农产品进口。

　　如前文所述，美豆合约涨至近三个月来的新高，主要因为地缘、天气与中国买盘等题材的共振作用，也充分印证2019年3月乌镇JCI“春之华”研讨会上，对国产豆粕现货价格不会跌至2200-2300元/吨，并且美豆市场可能最终试探1000美分/蒲的重要心理关口。同时，我国大豆压榨产业对进口原料的依存度高达80%以上，美国基金大举做多推高美豆期价，必然传导至国内相关油、粕市场。JCI资讯认为，中美贸易磋商重启的现阶段，我国相关生产企业、饲料厂商包括养殖终端，都应当持续跟踪美国农产品输华动态，“猪通胀”与“进口潮”的再平衡过程中，不同品种、不同市场包括不同时段的套利交易空间悄然开启。