从近十六年美豆油美原油价差分布来看，总体来讲呈现一定的合理价格区间，主要集中在200~500元/吨区间。从当前两者价差来看，当前美豆油与美原油换算成统一规格后价差为230美元/吨，处于合理区间下限，美原油大涨对于美豆油的提振更为敏感。本文简要分析如下：

　　—2003-2019年美豆油与美原油比价研究，主要集中在200-500之间

　　从左表可以看出，由于美豆油在生物柴油中的使用，二者之间存在比价基础与密切的关联。从2003-2019年的统计数据显示，从比值分布来看，200-500美元/吨的价差区间是其主要分布区间，占比近70%，(超过500与低于100)美元/吨的情况占比偏小。

　　—美豆油与美原油的价差分布决定美豆油使用量，美原油大涨提振美豆油没商量

　　据JCI大数据中心统计显示，当CBOT豆油期价与NYMEX原油期价处于一定的价差范围内时(当前美豆油30.11美分/磅，折合663美元/吨;美原油62美元/同，折合434美元/吨，两者价差229美元/吨，处于200~500美元/吨的合理价格区间的下限范围)，豆油价格是具有竞争力和吸引力，那么此时CBOT豆油期价对于NYMEX原油期价的上涨就会相对敏感，反之亦然。(1吨原油约等于7桶原油，1吨豆油约等于2204.6磅豆油)。

　　对比近年以来美豆油与美原油两者价差(美豆油-美原油，两者单位均转换为美元/吨)与每加仑生物柴油中豆油用量可以明显看出，价差和用量之间存在明显的背离趋势，即负相关趋势特性：当两者价差走高时，每加仑生物柴油中的豆油用量往往下降，反之当价差走低时，用量则会有明显上升。

　　从近十六年美豆油美原油价差分布来看，总体来讲呈现一定的合理价格区间，主要集中在200~500元/吨区间。从当前两者价差来看，当前美豆油与美原油换算成统一规格后价差为230美元/吨，处于合理区间下限，美原油大涨对于美豆油的提振更为敏感。当然，在当前变换莫测的天气形势与敏感的地缘政治下，仍需保持一点儿敬畏与警惕之心，我们将保持持续关注。