隔夜美豆市场消息清淡，美豆价格小幅波动为主，截至下午3点，SX较昨日同期下跌3至868美分。

美国务卿昨日访华，尚未看到贸易战缓解的信号，国内豆粕继续表现偏强，午后价格有所回落。M1901收盘于3487，较上一交易日上涨38；M1905收盘于2970，较上一交易日上涨35，豆粕指数全天持仓增加156716张。国内现货价格跟随盘面上涨，华东3590-3650，山东贸易商3560-3600，广东3620-3630，华北3620-3640，大连3690。

巴西贴水上涨，豆油价格走高抵消部分影响，油厂采购巴西大豆榨豆粕重置成本较昨日涨10左右。10月船期豆粕重置成本在3450，11月在3464，12月在3487。

市场在等待北京时间周五凌晨的USDA月度供需报告，目前市场普遍预期旧作结转库存调高以及新作单产调增会使得新作结转库存进一步调增，如果报告真如预期，庞大的结转库存会使得美豆价格上行承压。但是近期市场开始关注收割区域降雨较多的问题，收割期降雨较多可能会导致产量受损以及收割延后可能出现霜冻的风险，需要持续关注。短期预期美豆价格仍将在低位震荡为主。

国内豆粕近期涨幅较大，当前11-12月船期巴西大豆套保略有利润，后期看若贸易战持续，M1901下方安全边际依然较高。若贸易战到12月份依然没有解决，M1901空头有被逼仓的可能。

从目前的巴西大豆报价看M1901价格仅略高于重置成本，因此若贸易战持续，下方安全边际会较高，非贸易战缓解导致的豆粕价格下跌均可考虑逢低采购现货和点价，多头敞口建议持续，滚动做多。远月12-2月基差头寸追高需要谨慎，一方面期现会拟合，另一方面若到12月份贸易战依然没有缓解，M1901也会偏强，可以考虑逢低采购M1901来代替。前期建议买入虚值看涨期权对未点价头寸进行保护，近期随着豆粕价格的上涨期权价格上涨幅度也较大，后期待价格回调时依然可以入场。也可以择机采取套利策略对现货头寸进行保护。