大豆:中性偏多。美陈豆数据调在预期内，出口上调压榨下调库存略下调。首次美国新豆产量预测年比下滑，但初始库存较高导致供应量年比仍增4%。不过新豆需求预测远高于预期导致美豆年终库存低于预期水平。南美16/17年度产量继续上调，全球库存高于预期。

　　光大期货点评:首次美国新豆供需预测偏多，美豆产量下滑而需求预期大幅增加导致库存远低于预期。但本月报告采用的趋势亩产预测，未来产量仍将取决于生长期天气，同时库存年比仍呈增长趋势。而全球库存仍处于历史高位。因此美豆价格上行或仍有压力。

　　天气市展开行情震荡将加剧。报告后市场焦点仍为美国天气及对作物生长影响。同时继续关注南美销售、装运及中国采购需求。另，宏观仍将主导商品，继续关注汇率及原油等走势对大宗商品市场的影响。

　　首次美国17/18年度大豆供需。预测包括供应、压榨、出口及年终库存上调。由于趋势亩产较低抵消收割面积的增加，预测美国新豆产量将达到42.55亿蒲，较上年度创纪录的水平下滑5200万蒲。

　　但在初始库存大幅上调的情况下，美豆17/18年度供应量仍将达到47.15亿蒲，年比增加4%。预测美国新豆压榨量为19.5亿蒲，年比将增加2500万蒲。美国肉类产量预期增加将提振国内粕消费增长(爱基,净值,资讯)。预测美国豆粕出口量将达到1240万吨，占全球贸易份额年比略下滑。在供应增加而价格将下滑的情况下，预测美国新豆出口量将达到21.5亿蒲，年比增加1亿蒲。

　　尽管今年秋季南美初始库存将大幅增加，但预期2008年初收割面积减少将使得南美17/18年度大豆总供应量年比基本持平，这也将抑制南美大豆出口增幅。预测全球新年度大豆进口量将增长5%，其中美豆出口份额将占到39%，年比略增加，接近五年平均水平。预测美国17/18年度大豆年终库存为4.8亿蒲，年比增加4500万蒲，低于市场平均预期的5.66亿蒲。预测新年度大豆农场平均价格范围为8.3-10.3美元/蒲，相比16/17年度为9.55美元。预测豆粕价格范围为295-335美元/短吨，相比16/17年度为320美元/短吨。预测豆粕价格范围为30-34美分/磅，相比16/17年度为31.75美分/磅。

　　美国16/17年度大豆数据调整包括压榨量下调1500万蒲，出口量上调2500万蒲，由此导致年终库存下调1000万蒲，降至4.35亿蒲，略低于市场平均预期的4.46亿蒲。

　　首次全球17/18年度油籽供需预测包括产量、压榨和出口量年比增加。预测全球油籽产量为5.721亿吨，年比增加600万吨。油菜籽、棉籽、花生、葵花籽等增产抵消大豆产量的减少。预测大豆产量年比将减少340万吨，降至3.447亿吨，主是是美国、巴西和巴拉圭产量下滑，这些国家的大豆产量恢复至趋势水平。相反，预测加拿大、中国、波利维亚和乌克兰大豆产量年比将增加。预测全球油菜籽产量年比将增加6%至7280万吨，其中加拿大、欧盟和印度增幅最大。

　　蛋白粕和油脂需求增加将提振全球新年度油籽压榨量增加1700万吨，达到4.86亿吨。预测全球蛋白粕消费量将增加4%。中国豆粕消费量预计将增长5%，与16/17年度持平，但低于前五年平均水平。预测全球植物油消费量为1.89亿吨，年比增加540万吨，其中印度和中国增幅最大。预测中国豆油产量增加，印尼和马来西亚棕油产量增加。

　　预测全球17/18年度大豆出口量为1.496亿吨，年比增加500万吨。预测中国、埃及、越南和欧盟进口增加。中国进口量将增至9300万吨，高于16/17年度的8900万吨。全球大豆产量下滑将导致年终库存减少。预测巴西和阿根廷库存将减少260万吨。但美国和加拿大库存增加将起到部分抵消作用。

　　其它主要数据调整包括:巴西16/17年度大豆产量上调60万吨，达到1.116亿吨。但17/18年度产量下调至1.07亿吨。阿根廷16/17年度产量上调100万吨，达到5700万吨,17/18年度产量预期维持在5700万吨。中国16/17年度大豆进口量上调100万吨，达到8900万吨。全球16/17年度大豆库存上调至9010万吨，高于上月预测的8740万吨，17/18年度则下调至8880万吨。