摘要：美国期末库存数据上调，全球期末库存仍将是历史最高

　　基于美国农业部发布的季度库存报告，2015/16年度美国小麦期末库存预计为9.41亿蒲式耳，比上月预测值高出3000万蒲式耳。小麦的种子用量、饲料用量和其它用量数据下调，导致国内用量数据下调3600万蒲式耳。由于期初库存数据略微下调，加上进口数据下调500万蒲式耳，因而美国小麦供应数据下调600万蒲式耳。

　　2015/16年度海外小麦产量预测数据略微上调，海外期初库存数据同样略微上调。由于海外用量数据略微下调，因而海外期末库存数据上调，使得创纪录的库存进一步增加。全球小麦贸易数据略微上调。美国小麦出口数据不变，而进口数据略微下调。

　　国内展望

　　2015年美国小麦期末库存数据上调，饲料用量和其它用量数据下调

　　美国农业部全国农业统计局发布的季度库存报告显示，截至2015年12月1日，所有小麦库存为17.4亿蒲式耳，比上年同期增长14%。因而2015/16年度小麦期末库存数据略微上调3000万蒲式耳，为9.41亿蒲式耳。饲料用量和其它用量数据下调3000万蒲式耳，致使总用量数据下调，2015/16年度期末库存数据上调。小麦价格相对高于玉米价格，将降低小麦饲料用量。基于美国农业部的冬小麦播种面积报告，2015/16年度小麦的种子用量数据下调600万蒲式耳，这些降幅基本上被期初库存和小麦进口数据降幅所抵消。

　　2016年冬小麦播种

　　美国农业部全国农业统计局发布的冬小麦播种面积预测报告显示，2015年冬小麦播种面积只有2014年的93%，播种规模为3660万英亩，这些小麦将在2016年收获。

　　冬小麦产量规模受收获率以及单产规模的左右，当冬小麦返青以及开始成熟时，小麦的收获率以及单产潜力将逐渐明朗。但是冬季期间小麦存活率将受到目前天气以及土壤状况的影响，其中包括积雪。积雪将有助于冬小麦作物免受寒冷天气损害。据美国农业部全国农业统计局的各州农作物进展报告显示，北达科他州积雪一直很少，不过即使薄薄的一层积雪也有助于小麦作物在寒冷的冬季存活。在其他州，包括科罗拉多州、印地安纳州、密歇根州和蒙大纳州，降雪不足令人担忧。全国农业统计局还表示，近几周美国南部部分地区的暴雨引发洪水，威胁到软红冬小麦产量。冰雪天气影响到美国西部部分地区，其中包括南部平原大部分硬红冬小麦作物。

　　2015年冬小麦产量预测数据不变

　　2015年美国冬小麦产量预计为13.70亿蒲式耳，和12月份预测值持平，比2014年减少700万蒲式耳。播种面积以及收获面积的预测值也和8月份发布的预测值持平。收获面积为3230万英亩，比去年减少4.2万英亩，因为收获/播种比例提高，抵消播种面积下滑的影响。2015年美国冬小麦播种面积比2014年的4240万英亩低了近300万英亩。美国冬小麦单产预计为每英亩42.5蒲式耳，比去年低了0.1蒲式耳/英亩。

　　各个冬小麦品种的产量预测

　　美国硬红冬小麦(HRW)产量预计为8.27亿蒲式耳，和12月份预测值持平，但是比去年高出8800万蒲式耳。尽管硬红冬小麦播种面积减少150万英亩，单产增加每英亩2蒲式耳，而且收获面积也出现提高，所以当前年度的硬红冬小麦产量仍然高于上年。2015年的播种面积以及收获面积分别为2900万英亩和2300万英亩。收获面积相对播种面积的比例为0.79，高于2014年的0.72。

　　美国软红冬小麦(SRW)产量预计为3.59亿蒲式耳，和12月份预测值持平，但是比去年减少9500万蒲式耳，因为收获面积和单产双双下降。软红冬小麦播种面积预计为710万英亩，比上年减少140万英亩;收获面积预计为590万英亩，比上年减少130万英亩;收获单产预计为60.9蒲式耳/英亩，比上年减少2.7蒲式耳/英亩。

　　美国白冬麦产量预计为1.84亿蒲式耳，比上年提高20万蒲式耳。美国白冬麦的播种面积、收获面积、产量以及单产预测数据见下表，其中HWW指硬白冬小麦，SWW指软白冬小麦。面积单位：百万英亩，产量单位：百万蒲式耳，单产单位：蒲式耳/英亩。

　　表1：2015年美国白冬麦数据

　　HWW SWW

　　播种面积 0.474 2.922

　　收获面积 0.42 2.801

　　单产 37.9 60.1

　　产量 15.914 168.306

　　表2：2014年美国白冬麦数据

　　HWW SWW

　　播种面积 0.385 3.042

　　收获面积 0.326 2.893

　　单产 35.4 59.6

　　产量 11.50 172.49

　　美国各品种春小麦的产量预测值

　　美国硬红春小麦(HRS)产量预计为5.64亿蒲式耳，和12月份预测值持平，但是比去年高出近900万蒲式耳，原因在于收获面积提高，不过单产略微低于上年水平。2015年的播种面积预计为1250万英亩，同比提高30万英亩;收获面积预计为1220万英亩，同比提高20万英亩;单产预计为46.2蒲式耳/英亩，同比下滑0.1蒲式耳/英亩。

　　美国硬白春小麦产量预计为3490万蒲式耳，和12月份预测值持平，但是比2014年底了450万蒲式耳。美国白春麦的播种面积、收获面积、产量以及单产预测数据见下表，其中HWS指硬白春小麦，SWS指软白春小麦。面积单位：百万英亩，产量单位：百万蒲式耳，单产单位：蒲式耳/英亩。

　　表3：2015年美国白春麦数据

　　HWS SWS

　　播种面积 0.086 0.648

　　收获面积 0.082 0.636

　　单产 67.4 46.3

　　产量 5.53 29.45

　　表4：2014年美国白春麦数据

　　HWS SWS

　　播种面积 0.140 0.638

　　收获面积 0.133 0.615

　　单产 67.2 49.7

　　产量 8.943 30.552

　　2016年冬小麦播种

　　美国农业部全国农业统计局发布的冬小麦播种面积预测报告显示，2015年冬小麦播种面积只有2014年的93%，播种规模为3660万英亩，这些小麦将在2016年收获。

　　冬小麦产量规模受收获率以及单产规模的左右，当冬小麦返青以及开始成熟时，小麦的收获率以及单产潜力将逐渐明朗。但是冬季期间小麦存活率将受到目前天气以及土壤状况的影响，其中包括积雪。积雪将有助于冬小麦作物免受寒冷天气损害。据美国农业部全国农业统计局的各州农作物进展报告显示，北达科他州积雪一直很少，不过即使薄薄的一层积雪也有助于小麦作物在寒冷的冬季存活。在其他州，包括科罗拉多州、印地安纳州、密歇根州和蒙大纳州，降雪不足令人担忧。全国农业统计局还表示，近几周美国南部部分地区的暴雨引发洪水，威胁到软红冬小麦产量。冰雪天气影响到美国西部部分地区，其中包括南部平原大部分硬红冬小麦作物。

　　2015年冬小麦产量预测数据不变

　　2015年美国冬小麦产量预计为13.70亿蒲式耳，和12月份预测值持平，比2014年减少700万蒲式耳。播种面积以及收获面积的预测值也和8月份发布的预测值持平。收获面积为3230万英亩，比去年减少4.2万英亩，因为收获/播种比例提高，抵消播种面积下滑的影响。2015年美国冬小麦播种面积比2014年的4240万英亩低了近300万英亩。美国冬小麦单产预计为每英亩42.5蒲式耳，比去年低了0.1蒲式耳/英亩。

　　2015/16年度所有小麦价格预估区间缩小

　　基于现货市场价格以及销售步伐，所有小麦价格中间值预计为每蒲式耳5美元。所有小麦价格预估区间缩小10美分，为每蒲式耳4.90美元到5.10美元。

　　国际展望

　　本月全球小麦产量预测数据略微上调

　　2015/16年度全球小麦产量预计达到创纪录的7.354亿吨，比上月预测值高出50万吨，比上年创纪录的水平高出950万吨。

　　基于俄罗斯统计局的小麦净产量数据，俄罗斯2015/16年度小麦产量预计为6100万吨，比上月预测值高出50万吨。巴基斯坦小麦产量预计为2550万吨，比上月预测值高出50万吨。巴基斯坦国家统计局近来发布最终的2015/16年度产量预测数据，同时还调整自2009/10年度以来的小麦产量预测数据。

　　基于官方的收获结果数据，2015/16年度欧盟小麦产量预计为1.58亿吨，比上月预测值略微高出30万吨。中国小麦产量预计为1.302亿吨，比上月预测值高出20万吨。

　　2015/16年度乌拉圭小麦产量预计为100万吨，比上月预测值低70万吨或41%。自8月份以来小麦产区出现暴雨，12月份降雨过量，当时正值小麦收获，造成小麦收获面积和单产遭受巨大损失。

　　巴西小麦产量预计为560万吨，比上月预测值低40万吨，因为小麦收割期间降雨过量。今年乌拉圭和巴西可能收获质量非常低的小麦，诸如发芽情况严重，蛋白含量远远低于正常水平，真菌病可能传播。

　　2015/16年度全球小麦期初库存预测数据略微上调70万吨，因为巴基斯坦前几年的产量数据调整，土库曼斯坦的消费数据调整。

　　小麦用量数据略微下调，全球库存数据上调

　　2015/16年度海外小麦用量预计为6.839亿吨，比上月预测值下调不足10万吨。海外小麦的饲料用量和其它用量预测数据上调50万吨。俄罗斯小麦的饲料用量数据上调50万吨，因为小麦产量提高。巴西小麦饲料用量数据下调20万吨，因为产量数据下调。

　　海外小麦期末库存预计达到创纪录的2.064亿吨，比上月预测值高出140万吨。全球小麦期末库存预测数据上调220万吨，因为美国库存数据上调80万吨。海外小麦期末库存数据上调幅度最大的国家是巴基斯坦、欧盟和中国，分别上调90万吨、30万吨和20万吨，因为产量数据调整。

　　全球小麦贸易数据略微上调，美国小麦出口数据不变

　　2015/16年度(7月到次年6月)全球小麦贸易数据基本上保持不变，只比上月预测值高出不足10万吨，为1.624亿吨。乌拉圭和巴西的出口数据分别下调30万吨和20万吨，因为产量数据下调，来自饲料小麦的竞争增强。不过土库曼斯坦的小麦出口数据上调20万吨，巴基斯坦的出口数据上调10万吨。

　　由于小麦供应减少，2014/15年度(12月到次年14月)的小麦进口增加，因而2015/16年度乌拉圭小麦进口预计为40万吨，比上月预测值高出30万吨。阿富汗小麦进口预计为220万吨，比上月预测值高出20万吨，因为有信息显示阿富汗从土库曼斯坦进口更多的小麦面粉。阿富汗是全球最大的小麦面粉进口国之一，通常从巴基斯坦和哈萨克进口小麦面粉。南非小麦进口数据上调10万吨，因为国内小麦减产。

　　美国小麦出口预测数据不变

　　2015/16年度(7月到次年6月)美国小麦出口预测数据不变，仍为2200万吨(基于6月到次年5月的市场年度，小麦出口预计为8亿蒲式耳)，而美国小麦进口预计为320万吨，比上月预测值低20万吨，主要原因是美国从加拿大的进口步伐非常缓慢。

　　美国小麦出口步伐一直缓慢，不过2015年11月份出口步伐有所加快，最新的预测数据已经考虑到这个因素。本年度下半年美国小麦出口步伐可能加快，届时加拿大和黑海国家将在一定程度上耗尽小麦供应。加拿大是美国优质小麦的主要竞争对手。

　　美国小麦出口继续受到全球供应充足以及自去年春季以来美元兑换其他货币的汇率上涨的制约。目前美国小麦预测数据是1971/72年度以来的最低水平，比五年平均水平低25%。据周度出口销售报告显示，小麦出口销售总量(已销售未装运加上已装运数量)比五年平均水平减少近27%。

　　（禾木 交流2317227198）