截止到2016年1月8日的一周里，全球饲粮市场价格下跌，延续了近期跌势，主要原因是中国股市暴跌，国际原油期货大幅下挫，阿根廷玉米出口竞争力增强，全球粗粮供应依然庞大。不过重大报告出台前，空头回补活跃，制约价格下跌空间。

　　周五，芝加哥期货交易所(CBOT)2016年3月玉米期约比一周前下跌1.75美分，报收357美分/蒲式耳。美湾2号黄玉米报价为每蒲402美分，比一周前下跌3.25美分。欧洲EURONEXT的3月玉米期货收于每吨160.50 欧元，比一周前下跌3.5欧元。阿根廷现货玉米报价为每吨154美元，比一周前下跌2美元，FOB价。大连商品交易所2016年5月玉米期货收于每吨1,913元，比一周前上涨20元。

　　本周中国股市大幅下挫，引起市场担心中国经济增长放慢，造成全球商品市场及金融市场急剧走低。本周美国纽约商业交易所国际原油期货五连跌，跌幅达到10.5%，因为本周中国股市暴跌，拖累全球市场。周五收盘时，2月交货的轻质原油期约报收33.16美元桶，比一周前下跌3.88美元。在美国，玉米是生产乙醇的主要原料。

　　本周全球饲粮市场继续受到阿根廷农业政策改革的利空压力。阿根廷总统马克里上台后取消了玉米和小麦出口关税以及出口配额，鼓励农户出售库存谷物，加剧全球饲粮市场的竞争。另外，阿根廷政府还取消货币管制，造成比索汇率大幅下挫，进一步提振阿根廷农作物出口竞争力。阿根廷的农业政策改革以及货币管制取消还会促使农户恢复作物轮作模式，提高玉米播种面积，因为以比索计价的玉米价格更具有吸引力。阿根廷农业部周三发布的月度报告显示，2015/16年度阿根廷玉米播种面积很可能达到540万公顷，高于早先预期的530万公顷。目前阿根廷农户也开始出售库存的玉米和大豆。阿根廷植物油行业商会和谷物出口商会(CIARA-CEC)称，2015年最后三周阿根廷农产品出口激增20亿美元。仅在2015年的最后三天，阿根廷农户就销售了价值7.52亿美元的谷物和油籽产品，使得全年销售额达到200亿美元，比上年减少17%。最后几周的销售几乎是11月份全月出口额的两倍。

　　不过美国农业部将于下周二发布季度库存报告以及供需报告，在重大报告出台前，许多做空的交易商纷纷入市平仓，规避潜在的持仓风险，制约价格的下跌空间。美国商品期货交易委员会发布的最新持仓报告显示，截至2016年1月5日的一周，大型投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货以及期权部位持有的净空单大幅增至161,988手。

　　本周美元汇率持续走软，也给饲粮价格提供潜有的支持。周五，美元指数报收98.599点，比一周前下跌0.1%。美元走软，提振以美元定价的商品竞争力。

　　投行方面，摩根士丹利(Morgan Stanley)本周发布的研报显示，尽管玉米期货价格已经触及期约低点，但是其价格前景看好，因为玉米价格需要通过上涨来鼓励美国农户提高玉米播种面积。摩根士丹利称，玉米市场面临的长久期待的两大挑战已经结束，首先是美国近十年来首次加息，其次是阿根廷取消出口限制以及货币管制。布伦特原油价格的下跌也对商品市场构成冲击，不过目前原油价格看起来已经见底，中期上涨风险可能出现。刺激价格上涨的一些潜在因素包括目前的价位低于边际生产成本，意味着农户不愿意种植。但是玉米市场尤其需要美国玉米种植面积增加，来阻止国内玉米库存降至偏低的水平。摩根士丹利预计2016/17年度美国玉米期末库存可能占到消费量的不足10%，低于本年度的12.7%。摩根士丹利预计2015/16年度CBOT玉米平均价格为每蒲式耳4.25美元，高于目前投资者交易的期货价格3.88美元/蒲式耳。

　　美国玉米需求方面，美国农业部发布的出口销售报告显示，截至12月31日的一周里，美国玉米出口销售数量为25.29万吨，低于市场预期的40到60万吨。该数据远远低于市场预期水平，是本年度迄今为止的第二低水平。本年度迄今为止，美国2015/16年度玉米出口销售总量已达2045.23万吨，比上年同期的2734.2万吨减少25.2%。

　　（禾木 交流2317227198）