摘要：美国大豆供应充足，提振2013/14年度出口

　　美国农业部本月将2013/14年度美国大豆出口数据上调了2500万蒲式耳，为14.75亿蒲式耳。同样，2013/14年度豆粕出口数据上调了25万短吨，为1050万短吨，这促使国内大豆加工数据上调了500万蒲式耳，为16.9亿蒲式耳。需求前景改善，导致2013/14年度大豆期末库存数据下调了2000万蒲式耳，为1.5亿蒲式耳。美国农业部将2013/14年度大豆平均农场价格预估下调了35美分，为每蒲式耳11.50美元到13.50美元。

　　对于阿根廷，玉米和葵花籽播种面积下滑促使美国农业部将2013/14年度阿根廷大豆播种面积数据上调了30万公顷，为2000万公顷。因而，阿根廷大豆产量数据上调了100万吨，为5450万吨。阿根廷豆粕产量提高，使得2013/14年度阿根廷豆粕出口增至创纪录的2940万吨。不过2013/14年度阿根廷大豆期末库存可能增至2850万吨。

　　国内展望

　　美国大豆和豆粕出口大幅提高

　　美国农业部将2013/14年度美国大豆出口数据上调了2500万蒲式耳，为14.75亿蒲式耳。出口增幅在一定程度上被进口增幅所抵消。美国大豆进口数据上调了1000万蒲式耳，为2500万蒲式耳。截止到11月28日，大豆出口销售总量已达13.8亿蒲式耳。2013年十月到十月期间巴西和阿根廷大豆出口急剧下滑，使得美国满足了全球大部分的进口需求。据美国农业部的周度出口检验报告，十一月份大豆出口量达到了3.17亿蒲式耳，可能创下了历史最高单月出口纪录。因而九月到十一月期间大豆出口总量达到了6.56亿蒲式耳，同样创下了历史最高纪录。与此同时，同期玉米出口同样强劲，因而美国玉米出口能力受到挑战。

　　同样，2013/14年度美国豆粕出口步伐与上年创纪录的水平相一致，目前的豆粕出口销售甚至超过了上年同期的水平。美国农业部预计2013/14年度豆粕出口量将达到1050万短吨，高于上月预测的1025万短吨，不过低于2012/13年度的1110万短吨。不过豆粕出口强劲可能弱于大豆出口。2013/14年度上半年大豆库存快速下滑，将会影响到下半年大豆加工利润。海外对美国豆粕的需求提高，将提振2013/14年度国内大豆加工增至16.9亿蒲式耳，上调了500万蒲式耳。

　　大豆需求改善，可能不会允许2013/14年度大豆期末库存大幅增加。2013/14年度大豆期末库存数据下调了2000万蒲式耳，为1.5亿蒲式耳，相比之下，上年为1.41亿蒲式耳。

　　大豆和豆粕出口强劲，提振了现货价格。美国农业部本月将2013/14年度大豆平均农场价格预估上调了35美分，为每蒲式耳11.50美元到13.50美元。虽然美国大豆收割工作结束，十一月份伊利诺斯州中部地区大豆现货价格从十月份的12.69美元涨到了12.83美元。同样，十一月份豆粕平均价格从十月份的444美元涨到了451美元。虽然明年春季豆粕价格可能开始走软，但是2013/14年度豆粕平均价格预估上调了25美元，为每短吨400到440美元。出口推动价格走强，替代蛋白粕供应充足(尤其是菜籽粕)，因而国内豆粕用量数据下调了15万短吨，为2980万短吨。

　　相反，豆油价格受到需求前景利空以及豆粕需求强劲的压制。十一月份伊利诺斯州中部地区豆油价格跌到每磅39.60美分。全球菜籽油、葵花油和棕榈油供应充足，将继续压制豆油价格。美国农业部本月将2013/14年度豆油平均价格预估下调了2美分，为每磅38美分到42美分。

　　生物柴油生产中的豆油用量数据下调

　　本月美国农业部将2013/14年度生物柴油生产中的豆油用量数据从56亿磅下调到了52亿磅，不过高于上年的46亿磅，因为1美元/加仑的掺混税收优惠政策将于本月底结束，十月到十二月期间的生产可能依然强劲。

　　生物柴油生产有两大工艺流程。首先是转酯化反应，其次是加氢植物油，即再生柴油。一家炼油厂可以直接将再生柴油加入正常的炼油加工流程，然后通过输油管道送到各地。两种生产工艺均有资格享受税收优惠。

　　美国再生柴油产能一直快速增长。EPA的报告显示，2013年一月到十月期间再生柴油占到了生物柴油总产量的14%，高于2012年的8%，2011年为4%。虽然再生柴油加工可以轻松使用任何再生植物油或油脂，但是其主要原料一直是低成本的废弃油、回收利用油脂以及蒸馏玉米油。目前黄油脂以及蒸馏玉米油的价格分别在每磅23美分和29美分。相比之下，大部分的甲酯生物柴油使用豆油生产。因而，如果未来十二个月再生柴油产量的份额再度提高，那么可能逐渐取代豆油用量。

　　国际展望

　　阿根廷大豆播种面积数据上调

　　九月到十月初期间阿根廷农业主产区的降雨量低于平均水平。新一轮的降雨制约了玉米和葵花籽播种。另外，大豆价格一直相对强劲，而其生产成本低廉，这很轻松就吸引农户的种植兴趣。阿根廷2013/14年度葵花籽播种面积数据下调了17万公顷，为148万公顷，也低于上年的162万公顷。因而，阿根廷葵花籽产量数据下调了34万吨，为270万吨，这对全球市场的影响可能较小，因为俄罗斯、乌克兰和欧洲葵花籽丰产。另外，阿根廷玉米播种面积降幅可能在55万公顷。

　　但是截止到十月底，农业产区的降雨开始改善，当时正值大豆播种开始。表层土墒情目前显著改善，有助于大豆发芽，不过下层土墒情仍需要改善。截止到12月5日，阿根廷大豆播种工作完成了66%。目前大部分未种的耕地主要集中在北部地区。

　　美国农业部本月将2013/14年度阿根廷大豆播种面积数据上调了30万公顷，为2000万公顷。因而，大豆产量数据上调了100万吨，为5450万吨，这相当于2009/10年度的创纪录水平。阿根廷大豆加工数据从上月的3850万吨上调到了3900万吨。豆粕产量增加意味着2013/14年度阿根廷豆粕出口量将达到创纪录的2940万吨。不过2013/14年度(10月到次年9月)阿根廷大豆期末库存可能在2850万吨，相比之下，上个年度为2440万吨。

　　加拿大油菜籽产量创下历史最高，供应严重过剩

　　2013/14年度全球油菜籽产量预计达到创纪录的7000万吨，比上年增长11%，因为加拿大油菜籽丰产，占到了全球大部分的产量增幅。在加拿大，油菜籽单产提高，使得油菜籽产量数据上调了185万吨，达到了1800万吨，也比上年增长了30%，将刷新两年前创下的前期历史纪录1460万吨。虽然进口商的需求旺盛可能推动加拿大油菜籽出口增至830万吨，但是大部分的产量增幅可能提高期末库存。2013/14年度加拿大油菜籽期末库存可能增至235万吨，是上年的近四倍。

　　本月2013/14年度澳大利亚油菜籽产量数据略微上调，从上月的320万吨上调到了340万吨。油菜籽播种面积数据上调了10万公顷，为250万公顷。澳大利亚西部和南部地区天气条件良好，可能提振油菜籽单产，单产可能仅略低于2011/12年度创纪录的水平。即使出口增加，达到270万吨，但是2013/14年度澳大利亚油菜籽期末库存可能增加，因为上年的产量和期末库存数据上调。

　　今年全球油菜籽供应充足，为油菜籽进口商提供了良机。中国可能消化部分的过剩供应，进口量可能达到330万吨，略低于上年的340万吨。虽然国内产量非常不错，但是美国的油菜籽进口量可能大幅增长，因为加拿大油菜籽价格下跌。2013/14年度美国的油菜籽进口量将增长27%，达到49.9万吨，因而美国油菜籽期末库存可能增长超过一倍。