报告评述：报告维持往年调整惯例，基本未作出较大调整。此前市场预计美国平衡表或许小幅上调结转库存。较大调整部分来自于中国和巴拉圭，中国下调 260 万吨国产大豆产量，巴拉圭产量下调 50 万吨。整体中性调整。进入 2021 年下半年以来，中国大猪集中出栏引发猪价大幅下跌，吹响了生猪去产能周期的号角。当前春节前，出栏积极性较强，中国压榨量和进口量存在下调可能。报告后，市场交易重心回到南美天气和中国买船，目前国内 1 月船期剩余约 200 万吨未采购量，国内或许将在圣诞节之前完成采购，短期单边价格支撑。

21/22美国大豆平衡表：未做调整。美豆新作单产预估51.2 蒲式耳/英亩，种植面积维持 8720 万英亩，产量维持 11 月份预估 44.25 亿蒲不变。结转库存维持 3.4 亿蒲，约合 925 万吨。

20/21美国大豆平衡表：未作调整。

南美平衡表：

巴西：21/22 新作产量、压榨和出口均未做调整，结转库存 2825 万 吨。

阿根廷：21/22 新作产量、压榨和出口均未做调整，结转库存 2461 万吨。

中国大豆平衡表：21/22 新作下调 260 万吨国产大豆产量，压榨下调 10 万吨，可能来自非转基因大豆压榨部分。结转库存下调 161 万吨。

全球大豆平衡表：21/22 新作结转库存下调 178 万吨至。20/21 旧作结转库存下调 30 万吨。

- 供需平衡表汇总-

本文源自国投安信期货研究院