麸皮持续走低，厂家转向亏损运行，竞争下调出货现象戛然而止，麸皮在0.80元/斤附近遇到较强的成本支撑。下游用户出现抄底补货，麸皮止跌反弹，目前主流回升到0.85元/斤附近，由于下游刚需不足，麸皮反弹动力不强。

春节之前，生猪存栏量阶段性下降，2月存栏量仍延续下跌态势。第一，3-4月是养殖需求传统淡季，加上部分地区再现非瘟疫情，养殖户补栏谨慎，存栏量暂停回升。第二，玉米与小麦维持较高价差，小麦饲料直接消费增加，对麸皮也带来替代影响。第三，近日玉米价格高位持续回落，对麸皮带来心理压力。

3月下游刚需不强，预期近期麸皮反弹空间有限。4月之后，水产料预期启动，加上生猪产能或又将恢复增长，麸皮需求预期会有一定好转。

目前小麦主流收购价在1.27-1.30元/斤，节后上涨20-30元/吨，一定程度增加了厂家成本压力，是导致厂家盈利下降另一原因。不过由于受玉米持续下滑和面粉厂家压价影响，小麦价格小幅回落0.01-0.02元/斤。

小麦是口粮作物，国内小麦整体库存维持较高水平，除了托市库存之外，还有各地储备粮，国家对小麦市场有较强调控能力。目前小麦处于青黄不接时期，加上有拍卖底价支撑下，新粮上市之前，小麦整体偏强运行，近日小麦下跌空间预计有限。

受气温回升、东北“地趴粮”存储难度加大的影响，近期玉米市场出现集中卖粮现象，各地玉米价格出现不同程度回落。由于玉米与小麦价差较大，玉米阶段性震荡调整难以影响饲用小麦需求，因此对当前小麦市场影响有限。

监测显示，当前河北石家庄深加工企业14%水分二等玉米收购价3000～3040元/吨，山东潍坊2990～3030元/吨，河南鹤壁2980～3020元/吨，近日下跌10～20元/吨，但月环比上涨20～50元/吨，同比上涨1050～1150元/吨，华北地区玉米、小麦价差高达440～470元/吨。

理论上看，小麦低于玉米200元/吨左右，即为替代优势明显。市场预估，玉米、小麦价差的合理空间值将是市场小麦价格的高峰值，也是玉米降价的最大底部，这次玉米阶段性震荡很难达到小麦、玉米替代值的最小空间。由于玉米、小麦之间差价较大，小麦饲用替代优势相对明显，预计对当前小麦市场影响有限。

业内人士表示，目前小麦价格与其他谷物相比，尤其与玉米相比，处于很不合理的价格区间，小麦价格明显被低估，因此，市场对中后期的麦市预期仍然看高。