一、供需情况

国家粮油信息中心9月供需报告显示，预计全国小麦单产为5.656吨/公顷，比上年增加0.5%，其中冬小麦单产为5.767吨/公顷，比上年增加0.4%；全国小麦产量为1.34亿吨，比上年增加41万吨，增幅0.3%，其中冬小麦产量为1.2659亿吨，比上年增加2.2万吨。考虑到餐饮业将逐步恢复，预计2020/21年度全国小麦食用消费量有所回升。部分地区玉米价格高于小麦价格，小麦进入饲用领域数量增加。预计2020/21年度国内小麦消费总量为12727万吨，比上年度增加559万吨，增幅4.5%。其中，食用消费为9180万吨，比上年度增加80万吨；饲料消费及损耗为2000万吨，比上年度增加450万吨；工业消费为950万吨，比上年度增加30万吨。预计2020/21年度小麦进口量为700万吨，比上月增加100万吨，同比增加283万吨，这个数据（进口700万吨）和美国农业部9月粮食供需报告预测数据一致，如果实现，这将是中国自1995/96年度以来最高进口量。预计2020/21年度全国小麦供求结余量为1372万吨，比上月增加100万吨，比上年度减少235万吨，减幅16.2%

质量方面，国家粮食和物资储备局2020年新收获小麦质量调查情况的报告显示，2020年新收获小麦整体质量为近10年来最好。一等比例、三等以上比例创历史新高；容重、千粒重、降落数值为近年来较高水平；不完善粒率为历年来最低。

二、收购进度

截至8月31日，主产区小麦累计收购4925.7万吨，同比减少1354.2万吨；其中，收购最低收购价小麦615.0万吨，同比减少1370.9万吨。同期的数据（截至8月31日），2017年主产区小麦收购6611万吨，同比减少26万吨，2018年收购4460.2万吨，同比减少2150.7万吨；2019年收购6279.9万吨，同比增加1819.7万吨。今年收购量的大幅下降主要原因有：一是玉米价格的上涨带动了小麦价格的上涨，部分地区小麦市场价格高于最低收购价，没有启动最低收购价小麦执行预案，启动区域相对偏小，小麦托市收购数量减少；二是在疫情防控常态化背景下，农户储粮防灾意识增强，据今年国家粮食和物资储备局开展的农户存粮专项调查结果显示，主产区农户存粮数量较往年有所增加；同时随着我国粮食收储制度改革的稳步推进，农民市场意识逐年提高，售粮更趋均衡，特别是今年市场对于小麦的看涨预期浓厚，部分农民不急于售粮。三是受疫情影响，餐饮业恢复较慢，6-8月份面粉销售不及往年同期，面粉企业开机率普遍处于低位，也制约了企业对新小麦的采购积极性。此外，汛情和天气等也给粮食收购带来一定影响。

三、政策性小麦销售

前两年政策性小麦于7-9月都暂停了销售，但今年拍卖并没有停止，相反在上市季节还加大政策投放。国家粮食交易中心8月10日发布公告，8月19日最低收购价小麦投放量将达到200万吨，周环比增加100万吨。近日，又发布公告，9月16日最低收购价小麦投放量增加100万吨，至300万吨。9月23日和9月28日也将是这个水平。可见政策对保供稳价的决心。

截至9月16日，今年累计投放政策性小麦9903万吨，同比增加1811万吨，成交785万吨，同比增加586万吨，成交率7.92%，同比提高5.46个百分点，成交均价2341元/吨，同比下跌28元/吨。总体来看，政策性小麦销售进度加快。主要原因有：一是上半年受新冠肺炎疫情影响，粮食危机论卷土重来，主产区农户惜售情绪较重，部分面粉企业通过参与竞拍进行补库。二是随着玉米价格持续上涨，部分饲料企业用小麦替代玉米，积极参与小麦竞拍，饲料厂拿下不少的小麦。三是新麦上市后，价格相对较高，市场采购转向政策性小麦。不过，随着投放量的增加，有效补充了市场粮源，稳定市场预期，同时部分地区贸易商出售小麦的积极性回升，面粉企业到货量增加，库存水平也得到提升，贸易商参与政策性小麦的积极性有限，成交率和成交量周环比数据在震荡中下降。

数据来源：国家粮食交易中心

四、价格方面

今年以来，尤其是上半年，疫情影响了市场的购销节奏。3-5月份，居民“屯米屯面”现象增多，加上各级储备处于轮换出库高峰，市场购销两旺，支撑了小麦价格，5月底国标三等小麦全国平均价格2430元/吨，同比上涨31元/吨。进入6月，新麦上市，价格略有回调，但波动幅度有限。7月，在部分农户和贸易商惜售以及玉米价格上涨等因素的共同推动下，小麦价格继续上涨，一改往年的弱势行情，7月底国标三等小麦全国平均价格是2351元/吨，同比上涨近100元/吨。8月中旬以来，小麦价格止涨趋稳，主要因为：一是政策性小麦投放量增加，加之玉米价格普遍回落，贸易商看涨预期减弱；二是临近华北地区玉米上市，部分贸易商需要回笼资金以收购玉米，小麦出货积极性增强。

数据来源：国家统计局

另外，本中心历史数据显示，今年以来小麦轮换价差大幅缩窄。以国产三级小麦为例，不考虑地区和包装不同造成的价格差异，截至9月上旬，2020年以来的采购价格2488元/吨，销售价格2270元/吨，价差218元/吨，较去年同期缩窄了76元/吨。

五、展望后市

小麦价格继续上涨的可能性不大。和往年不同，今年最低收购价小麦限定了收购总量为3700万吨。虽然从近年的收购数量看，很难达到限定总量，但一定程度上反映了国家“托底不托市”的理念，加上疫情期间粮食市场出现了较大的波动和局部的“抢粮”现象，稳定价格是今年政策调控的重点之一，这一点从最近小麦市场调控动作也可以看到。当前，国家保供稳价的目标显著，市场供给相对充裕，后期随着玉米价格企稳，小麦价格继续上涨的可能性不大。

预计2021年小麦最低收购价略有上调。最近市场对2021年小麦收购政策的出台关注度较高。就过去三年而言，2018年小麦最低收购价公布时间为2017年10月27日、2019年公布时间为2018年11月16日，2020年公布时间为2019年10月12日。且在经历了连续两年的下调后，2020年小麦最低收购价与2019年持平，为每50公斤112元（三等），充分释放稳定粮食生产的信号。考虑到此前2月公布的2020年稻谷最低收购价中，早籼稻（三等，下同）和中晚籼稻均上调了0.01元/斤，加上全球新冠肺炎疫情形势的不确定性等因素，笔者预计明年最低收购价小麦价格或略有上调。