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近期国产大豆市场多空交织，一方面，国储加上省储拍卖的流拍以及拍卖低价下调给产区带来较大的影响，有消息称前期参拍的贸易商纷纷选择抛售前期库存锁利，再加上现阶段仍处于市场淡季，高温天气加上豆制加工停机检修，因而流拍给市场带来不小的恐慌情绪，大豆拍卖投放力度也意味着市场的博弈也将进一步加剧。但另一方面，今年第8号台风“巴威”已于8月24日2时登陆东三省，大风叠加强降雨或将导致玉米等高秆作物发生倒伏，不利于后期产量形成，加上今年早霜天气未明，后期仍有潜在利多。综合来看，短期市场价格短期被国储大豆拍卖压制明显。

1、国储拍卖从热情回归理性

从今年的拍卖结果来看，市场参与热情处于经历了兴奋——亢奋——回归平静的过程。总结下今年6月12日至8月21日以来中储粮的拍卖，共经历13次，计划拍卖量为78.18万吨，实际成交59.31万吨，成交率75％，成交均价5101.23元/吨。回顾下5月至六月初正是蛋白厂在东北买粮补库的时候，而6月7日拍卖公告一出台，市场的兴奋不光是缺粮的原因，还由于中储粮一开始投放的量不及市场预期，且后续的供给量不确定，因此出现了前四拍市场“拍到即赚到”的火爆场面。但从第五拍往后，先是成交的最高价开始回落，从四拍的5570元/吨落至五拍的5520元/吨，再往后随着蛋白厂补库动作完成，成交的火爆在悄然降温，成交均价也在不断下滑，直到第10次和第11次均流拍，中储粮无奈在第11拍时讲拍卖底价分别下调了200元/吨至4900元/吨和4700元/吨，才再度有了成交。
图：2020国储及省储大豆拍卖成交率及成交价

从拍卖的买方来看，七拍的时候，还有许多的蛋白厂和企业参拍，比如禹王、益海和金海，但是到了八拍的时候，贸易商参与增多，但市场趋于谨慎，在现货底部震荡的此时，贸易商手里没有订单不不敢轻易拍粮的，一旦有成交，就说明大概率还是有下游的订单在手的。据目前不完全统计，拍卖的出库量只占据总拍卖的30％~50％，由于中储粮的不断下调低价，据传有部分前期拍完粮但由于浮亏过多，只能放弃保证金弃货。

2、中储粮清库意味明显

中储粮8月21日的第13拍中，将黑龙江省拍卖拍卖标的库和交货库并不在同一地点，为了方便运输，可看出中储粮腾库出清陈粮的决心。从中储粮的操作上看，调低底价也是为了向新季大豆开秤价格靠拢，以防止价格出现断崖式的下跌，其实中储粮调低价格也是为了市场平稳过度，使新季和旧季价格平稳接轨，利于市场的稳定运行，中储粮调节市场的功能和节奏开始发挥。从目前拍卖的节奏来看，今年大豆拍卖或许会延续至今年9月中下旬新粮上市前。市场大豆供应将增多，而大豆需求未能有所改善，前几轮参拍的贸易商急于抛出手中库存“甩单”，报价持续下调，不利于国产大豆行情，中储粮调低价的效应近期在产区现货上集中显现，目前黑河嫩江县17年中颗粒2.43元/斤，18年中颗粒2.37元/斤，19年中颗粒车板价2.72元/斤；哈尔滨巴彦县2017国储2.4,较此前下滑0.14元/斤，2019中颗粒2.56元/斤。可看出2017/18的国储豆价格踩踏式下滑，预计短期价格仍有下降空间，但2019年的陈豆价格依然相对坚挺。

3、天气的潜在利多依然存在

不过今年近期极端天气频发，7月江西、安徽、湖北等地区出现持续降雨，甚至是洪涝灾害，不少农田受灾，市场对于关内产区大豆减产预期较高。另外，今年第8号台风“巴威”已于8月24日2时登陆东三省，且加强为台风级。局部地区伴有短时强降雨、雷暴大风等强对流天气，预计将对东北地区处于产量形成关键期的秋收作物以及设施农业、畜禽养殖等造成不利影响。渍涝灾害会导致进入灌浆期的玉米、大豆出现秕粒；大风将导致玉米等高秆作物发生倒伏，不利于后期产量形成，加上今年早霜天气未明，后期仍有潜在利多。

总的来说，未来大豆市场依然是多空博弈的局面，供给增加虽然占据市场主导，但天气的不确定性依然有给价格带去升水的潜在动能。