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3月以来，新冠疫情在全球蔓延，巴西作为大豆主产国则已开启“王炸模式”，但巴西大豆出口数量却创出历史新高，根据巴西政府数据显示，4月份巴西大豆出口达到1630万吨的单月历史新高，其中75%发往中国；5-6月对华出口仍将保持强劲节奏。究其原因，巴西雷亚尔自年初以来的大幅贬值刺激大豆出口、巴西在其国内运输出口方面采取灵活变通政策、巴西大豆贴水的良好榨利推动等等。值得关注是，预售力度的强劲，使得巴西大豆库存已降至四年来低位，再加上中美首阶贸易协定背景下，我国采购美豆数量会逐渐增加，市场预计从7月份开始，巴西大豆对华出口数量或触顶回落。而本文则从数据角度来简要分析今年以来巴西大豆对华出口详情（因数据来自船代公司，与市场数据有所偏差，仅供参考）。周二美豆收盘下跌，因为美国农业部发布的5月份供需报告利空，但美国又对中国销售大豆，制约豆价跌幅。

1、2020年迄今，巴西大豆对华出口量同比增幅逾30%

来自巴西船代公司统计数据显示，2020年1-4月份，巴西大豆对华出口总量2661.0729万吨，同比2019年增加646.8754万吨，或同比增幅32.11%，3-4月出口量同比分别增幅达到49.52%和62.71%，5月尚未结束，因而数据不做比较；1月-5月上旬累计对华出口量为3054.8157万吨，其中桑托斯港对华装运大豆1195.7364万吨位居第一，占比39.14%，同比去年下滑18.90%，帕拉那瓜港对华装运584.3003万吨位居第二，占比19.13%，同比则下滑72.56%，里奥格兰德港358.6665万吨位列第三，占比11.74%，同比则下滑250.64%。

2、重点分析3-5月巴西大豆对华装运数据

2.1 3-5月巴西大豆对华装运按装船时间：

根据巴西船代统计数据显示，3-5月（截至5月11日）巴西大豆对华装运量总计2440.8548万吨，其中山东、浙江、广西、河北、广东总计装运量/到港量位列前五位，分别为228.0352万吨（占比9.34%）、223.8304万吨（占比9.17%）、155.2384万吨（占比6.36%）,148.8063万吨（占比6.10%）以及130.0228万吨（占比5.33）。从装运量分布来看，3月份装运非常集中，进入4月份和5月份之后则整体有所下降。（“中国”为暂未统计到明确“抵达港”的装运数据）

2.2 3-5月巴西大豆对华装运按到港时间

3-5月（截至5月11日）的对华装运巴西大豆，目前皆集中于4-6月期间到港，总计到港量为2440.8548万吨，与装运量匹配；可以看到到港量分布集中于5月份；而我们预计5月份国内进口大豆到港总量将达到1010万吨。此外根据巴西谷物出口商协会预估，基于已装船和计划装船数据，5月份巴西大豆出口量可能达到1190万吨，6月份则在800-900万吨附近，虽然难以突破4月份纪录，但从历史来看仍然位于偏高区间。

3、巴西大豆出口量或将于7月份触顶回落，关注中美首阶贸易协定执行

由于巴西大豆销售是以美元定价，但农民拿到的是雷亚尔，所以雷亚尔大幅贬值，推动巴西大豆产区价格今年以来的暴涨，一方面意味着农民销售收入的提高，另一方面也推动巴西豆农预售力度的强劲，尤其是20/21年度新作预售比例已为历史所罕见（今年以来巴西雷亚尔贬值幅度已逾42%，似乎破6已近在咫尺）。巴西植物油行业协会（ABIOVE）将巴西今年的大豆出口预测上调2.25%，从此前的7530万吨上调至7700万吨，同比增长4%，而作为对比，2019年巴西共出口了7407.3万吨大豆。ABIOVE表示，由于巴西本年度大豆丰收，产量将创纪录，有能力同时满足国内外两个市场的巨大需求（据有关机构统计，截至目前巴西大豆陈作已预售82%—83%，明年新作预售比例已达到理论产量的近40%）。

但另一方面，来自海关消息称，目前我国海关已全面认可巴西政府出具的官方电子检验检疫证书，大豆等农产品进口可顺利报关。而此前由于巴西因新冠疫情取消了植物检验检疫证书的人工签字，全部推行电子单据，我国海关总署发布通知指导各地海关开展电子单据认证认可工作，有效协调了各地海关通关工作。但值得关注的是，随着巴西大豆库存降至四年来最低，以及后期我国采购美豆数量的逐渐增加，巴西大豆出口量或将于7月份触顶回落。

综上所述，汇易网资讯认为，在当前巴西创纪录的大豆价格中，约有35％是由于巴西货币贬值造成的，当然来自中国市场的强劲需求也是重要支撑因素。今年初以来，多重因素推动今年巴西大豆出口提速超量，但由于出口节奏超快，现阶段巴西大豆库存已远低于上年，因而预计从今年7月份开始，巴西大豆出口量或面临锐减，当然下降幅度也取决于今年巴西大豆实际产量规模、巴西本土大豆压榨速度以及阿根廷大豆出口节奏。进入5月份，我国市场将面临进口大豆巨量到港格局，压榨量高企将会进一步施压国内豆粕库存和基差，市场波动风险需要防范。