1、巴西雷亚尔持续暴贬，巴西农民“卖大豆等于存美元”——储美元

　　今年以来，巴西雷亚尔成为全球贬值幅度最大的货币之一，其贬值幅度超过了墨西哥比索和阿根廷比索。3月18日，巴西雷亚尔进一步暴跌近4%，盘中险破5.2,;自今年1月初以来，雷亚尔贬值接近30%，较2019年年初低点的贬值幅度则超过37%。金融专业人士表示，由于雷亚尔在新兴市场货币中的流动性更大，因此遭受的损失也更多。而近来巴西政府为遏制新型冠状病毒疫情对经济的影响而采取了一系列货币政策，也使得雷亚尔因吸引力进一步下降而面临更大的贬值压力。汇率贬值推动了销售，往年对于巴西豆农而言“存大豆就是存美元”的策略屡试不爽，今年则变成“卖大豆等于存美元”。

　　2、货币贬值推高巴西大豆现货价格，农民预售进程提前——高利润

　　雷亚尔的持续贬值，使得巴西大豆的港口高价转化为内陆产区的高价。根据巴西国内机构数据，目前几个主要出口大港，如桑托斯港、里奥格兰德港以及帕拉纳瓜港的大豆现货价格集中在94-97雷亚尔/袋(8.35-10.65美元/蒲)，而马托格罗索州中西部的大豆现货价格(80-81雷亚尔/袋)较上月涨幅已达到达到15%-17%，较去年同期则上涨了15雷亚尔/袋;而以雷亚尔计价的大豆价格上涨，也进一步提振当季和下季巴西大豆的预售前景，据悉2019/20年度大豆预售比例接70%，而将于今年9月份播种的新豆预售比例则接近15%，较正常年份提前了三个月，实属历史罕见。但市场人士建议农户不要过分投机汇率来制定销售计划。

　　3、中美贸易阶段协议执行在即，将施压巴西大豆出口—抢份额

　　2019年，在中美贸易战背景下，中国成为巴西大豆的头号出口目的地，数量达到5700万吨，相当于当年巴西大豆出口总量7240万吨的79%。但贸易流是守恒的，中国市场如果在第一阶段协议签署后恢复进口美豆，必然会造成巴西大豆对华出口量的下降，市场初步预计后者将会恢复至2017年间水平。中国承诺2020年将在2017年(1-12月)240亿的采购金额基础上，至少多采购120亿美元采购额，当年(1-12月份)中国对美豆进口量为3200万吨，采购金额约为130亿美元，占比达到54%。这意味着在2020年对美国农产品365亿美元的预期总购买金额之下，中国对于美豆的采购规模或将达到3000-3500万吨，而下一个年度美豆进口量初步预计或将达到4000-4500万吨。这也是巴西豆农加快预售、抢夺市场份额的主要原因。

　　综上所述，JCI资讯认为，今年以来，巴西大豆收获步伐迅速，加上雷亚尔在巴西国内经济疲软的拖累下大幅贬值，以及收割压力推动的价格优势，成为推动本年度以来巴西农场主跨年度大量预售大豆的重要原因;而在中美第一阶段贸易协议执行背景下，出于对未来出口销售形势担忧，巴西主产区农民甚至连下年度尚未播种大豆都已展开预售，为近年来罕见;也显示出巴西农民“与时俱进”的销售策略调整。但值得关注的是，目前全球新冠病毒疫情爆发，巴西农产品物流运输和港口作业也面临进一步压力，如果疫情在大豆主产地爆发，势必要影响国际大豆供应以及中国市场供应，考虑到目前正在进入巴西大豆2019/20年度的出口高峰季节，因而疫情对于航运市场的影响不容忽视。