中国市场每年大豆进口量占全球市场出口总量近60%份额，而美国和巴西大豆出口量则分别占到全球市场份额的32%和50%。2018年中美贸易战爆发之后，中国对美豆加征反制关税全面实施，巴西大豆在中国市场上的份额大幅增加至77%，而美豆份额则缩小至10%左右，而目前巴西不仅是全球最大大豆出口国，2020年还有望成为全球最大的大豆生产国(在本年度美豆产量下降的背景下)。伴随着中美经贸磋商第一阶段协议即将签署落地，市场关注巴西大豆市场会继续得到“渔翁之利”吗?当然毫无疑问全球大豆贸易将出现再平衡，值得关注的是巴西国内生物柴油生产需求也将会刺激其豆粕出口需求的增加，能量是守恒的，贸易流也总归会自我平衡;本周四(12月26日)美豆收涨，主力3月期约盘中一度涨至2018年6月13日以来的最高水平9.49美元，因中美贸易前景乐观。

　　——纵观巴西大豆对华出口历程，2018年绝对是“巅峰之作”

　　对于巴西大豆而言，纵观其出口到中国市场的历程，2018年绝对是一笔巅峰之作。先回顾巴西大豆和美国大豆对华出口轮流坐庄的历史。90年代期间随着中国市场对于肉蛋白需求的迅猛增加，进口大豆开始蜂拥而至，当时美豆占到中国大豆进口总量的50%以上，进入21世纪后，包括中国在内的全球蛋白需求增加，推动南美大豆种植规模扩大，美豆的市场份额逐渐下滑。2002年巴西大豆对华出口占比首次超过美国达到35%，2002年到2011年期间，两国所占的份额一直在35%到50%之间波动。2012年到2016年期间，巴西的份额增加接近50%，而美国的份额降至不足40%。2018年随着中国对美豆加征反制关税全面实施，巴西在中国市场上的份额大幅增至75%，而美国份额降至18%，2019年1-11月份的占比份额则分别为66%和17%。

　　——巴西大豆能否延续出口辉煌，仍要视中美贸易关系走向

　　而巴西大豆能否在2020年继续上一年的辉煌，其面对的关键核心问题，依然视中美贸易关系的走向。12月中旬中美宣布达成第一阶段贸易协议。中国商务部发言人本周四(12月26日)表示，中美在签署第一阶段贸易协定方面有着密切联系，双方仍在通过第一阶段协议有关的必要程序，而在此之前美国总统特朗普则于周二表示，交易“完成”且正在翻译之中。商品交易员和基金经理需要更多是数字细节，中国11月份海关数据显示进口美豆激增至20个月来最高水平，由于进口商已免关税配额订购的船货通关，在中国再次公布免关税配额的最近数月，中国压榨厂商进行了多轮美豆购买。

　　——国际市场对于巴西大豆出口前景仍持谨慎乐观态度

　　回到巴西大豆，市场认为巴西大豆在中国进口总量中占比接近80%的惊人一幕，不太会在2020年上演。一方面美豆回归，另一方面中国也在扩大国产大豆种植面积，且在积极开拓新的大豆来源及蛋白原料进口，力图实现蛋白原料进口市场的多元化。而2018年巴西大豆在中国进口市场中的占比实现“巅峰时刻”，则是因为中美贸易战的突如其来，使得中国市场必须在短期内找到替代者——2017年美豆在中国进口总量中的占比份额已达到34%，所以对于巴西大豆而言，用坊间的话而言则是捡到了皮夹。

　　而由于对中国需求的信心，巴西植物油工业协会(Abiove)12月12日预计2020年巴西大豆出口量将达到7500万吨(美国农业部12月份供需报告预估则为7600万吨)，和2019年相比增加300万吨。但另一方面，随着巴西国内计划到2023年将生物柴油掺混率提高到23%，巴西国内加工商需要提高大豆压榨来生产更多的生物柴油，也更需要为增产的豆粕寻找新买家，2019年巴西大豆加工量可能达到4300万吨，到2023年时压榨量将增加到5200-5400万吨。

　　总之，巴西大豆因中美贸易战而获得的“渔翁之利”，或许将在2020年受挫，当然来自于阿根廷因农产品出口关税调高而对大豆出口可能造成的不利影响，会部分利多于巴西大豆出口，但巴西大豆出口销售要想达到2018年的“巅峰时刻”恐有难度，而这一切又将受到中美贸易磋商第二阶段2a、2b、2c等不同阶段政策的影响，一言以蔽之，问题不会少。