近期市场关注热点关注中美协议达成下，自巴西采购大豆数量，JCI认为今年11-12月份油厂负基差出现，自南美采购大豆折合豆粕成本性价比高，促使市场明年上半年多采购自巴西大豆。短期我国豆粕市场短期仍以偏弱震荡为主。本文简要分析如下：

　　——2010-2019年半年度巴西大豆进口数据汇总，近两年偏高水平

　　据JCI大数据统计中心显示，2010-2019年我国半年度进口巴西大豆数据显示，2016年之前上半年进口量累计不超过2000万吨;2017-2019年上半年明显超过，尤其是2018与2019年超过2700万吨。

　　—基差负值下的市场选择，叠加美豆购买量，市场哪能办?

　　这与今年10-11月份油厂负基差一度达到-(60~70元)，折合南美豆粕到港成本2300-2400元/吨，与当时港口价格3100-3200元/吨价差高达700-800元/吨，促使油厂大量买货，因而，2020年上半年自巴西大豆进口量超过3000万吨实属市场行为;叠加中美关系不确定性，也助推市场选择南美豆。

　　如果按照中美贸易协定，中方自美农产品购买达到4500万吨，较2016-2017年高峰期的3300万吨左右多出1500万吨。一个属于市场行为，一个是政策行为，若中美协定既定(意味着自美采购量既定)，市场行为只能靠性价比。

　　近期市场关注热点关注中美协议达成下，自巴西采购大豆数量，JCI认为今年11-12月份油厂负基差出现，自南美采购大豆折合豆粕成本性价比高，促使市场明年上半年多采购自巴西大豆。短期我国豆粕市场短期仍以偏弱震荡为主。当然，在当前变换莫测的天气形势下，仍需保持一点儿敬畏与警惕之心，我们将保持持续关注。