自11月中旬以来，主产区小麦价格在经历长时间的持续上涨后终于高位趋稳。由于华北小麦价格已普遍升至高位，部分高价区价格小幅松动。本轮下调主要原因在于大部分贸易商认为当前小麦价格也达到心理预期，市场小麦出现集中供货的情况，个大型面粉企业门前小麦车辆都排到了门外，出现了难得的供过于求的局面。11月16日山东发达面粉首先作出价格调整，下调小麦价格，幅度在0.002元/斤。发达的小麦价格下调引起了连锁反应，山东其他面粉企业相继的也下调小麦收购价格。接着影响到了河北地区，落价范围不断扩大，截至目前累计下调0.01-0.02元/斤。经历了半个月调整，当前小麦价格基本趋于稳定，目前主产区小麦主流收购价格在1.19-1.22元/斤，国标二等以上(如图所示)。那么后期小麦价格是否会继续下行?能否迎来新的转机?

　　基层余粮基本见底，贸易商库存不足。由于夏粮收购期间麦价始终不温不火，因此贸易商囤粮积极性较去年有所降低，且近期厂家不断下调小麦价格，使得贸易商纷纷看空后市加快出货进度，尤其是小粮点对落价承受能力较弱，急于走货，市场上流通粮源增多，制粉企业趁机压价收购，这也造成了贸易商的恐慌心理，形成负循环，越落价上量越多，面粉厂门前排满了车队，目前大部分小粮点中的库存基本已清空，现多是随收随走不做库存。再加上经过5个多月的消耗，目前滞留于市场上的小麦已经不多。因此，后期小麦价格难以深幅下跌，还会维持高位运行。

　　临储拍卖底价支撑，小麦下幅空间有限。自10月9日起，2014年-2018年产最低收购价小麦恢复竞价销售，市场上粮源供应充足，因此主产区小麦价格整体虽仍延续高位运行，但局部价格较前期有所松动。目前，市场小麦价格有所下滑，托市小麦成交率维持低位运行。11月27日计划拍卖托市小麦302.3735万吨，实际成交54363吨，成交率1.79%，最高成交价2370元每吨，最低成交价2250元/吨，成交均价2331元/吨。从成交年份来看，本周14年小麦成交0.907万吨，15年小麦成交1.004万吨，16年小麦成交2.26万吨，17年小麦成交0.4004万吨，18年小麦成交0.8685万吨。从近期政策性小麦拍卖成交价格来看，加上出库、升贴水及运输等相关费用，拍卖粮到厂成本与当前小麦市场价格基本持平。如果后期国家临储小麦拍卖底价暂不作新的调整，高企的成交价格仍会继续支撑小麦市场行情。

　　临近面粉购销旺季，市场需求逐步好暖。除去市场余粮、临储拍卖的影响因素外，制粉企业产品价格波动与走货情况也对小麦价格产生一定影响。随着后期元旦、春节的临近，市场面粉需求将会逐步趋旺，制粉企业小麦需求增加，新一轮的补库采购将会陆续启动。尽管面粉消费季节性变化已不十分明显，但节日的市场需求相对还是会有所增加的，因此，节前制粉企业小麦阶段性采购的增加，会对当前小麦价格有一定程度的提振作用。

　　综上所述，笔者认为，后期小麦价格将会以稳为主维持高位运行，不会出现大幅度下跌行情，但是考虑到后期市场的不确定性，建议有库存的农户、贸易商可以选择在元旦前后售粮，毕竟春节前下游市场需求相对较好。