上周末期间，中国海关公布了最新农产品贸易数据，让我们先用一组数据来开头：2019年9月份中国进口大豆总量819万吨，同比增长2.3%，但却是3个月来最低水平，1-9月进口大豆总量为6451万吨，同比下跌7.9%，2018年10月-2019年9月进口大豆总量为8260万吨。与此同时，9月份中国进口美豆173万吨，同比增长8%，而1-9月进口总量为1021万吨，同比下降38%，2018年10月-2019年9月进口美豆总量为1035万吨，同比降幅则高达80%。

　　※ 中国压榨厂商仍在继续寻购南美新季大豆船期

　　对于中国大豆需求的减少，国际市场分析认为来自于非洲猪瘟疫情的持续传播，但出口商观点则认为，随着中国政府发放豁免关税的进口配额，部分配额得到履行但采购方仍需要考虑压榨利润，毕竟现阶段巴西大豆仍较美国大豆具有一定价格优势;也有贸易商认为中国压榨商可能寻购从美湾装运的12月船期大豆。

　　我们在此前的报告中谈及，由于价格优势和榨利考虑，中国油厂仍表现出对于南美新作的采购兴趣。截至10月25日的一周里，我国主流油厂豆粕远月基差合同成交强劲，刺激中国油厂增加对于南美新作船期的采购，贸易商消息，某国营油厂上周五再次购买2船阿根廷5月船期大豆，CNF 价格+90N-而周内累计购买4船，上周五中国油厂还购买 3-4 船巴西新作大豆，而周内累计采购量则接近20船。

　　※ 巴西新季大豆仍具价格优势，市场关注旧作供应量

　　而现阶段，巴西大豆贴水仍较美湾或美西价格具有价格优势，巴西陈作贴水+198F，美湾12月贴水报价+180F(明年2月船期巴西大豆较美湾豆偏低20-25美分)，而中国外企油厂和其他有关税豁免配额的油厂也并急于购买美豆，因巴西陈作大豆较低，且较美湾有15美分质量升水。一些出口商则认为巴西陈作可对华销售头寸还有100-150万吨，但也有市场认为巴西大豆似乎已被买光，上周初巴西大豆贴水上涨之后开始回落。

　　但行业人士预计，经过近日从巴西大量采购11月船期大豆后，中国的采购需求只剩下700万吨，而巴西新豆将于明年2月份收获上市。但也有市场猜测中国可能在11月智利举行的亚太经合会议之前开始新一轮采购。

　　※ 阿根廷政局变动，关注农产品出口关税可能变动形势

　　另一方面由于阿根廷上周末的大选形势，中国市场对阿根廷大豆陈作询盘的兴趣并不大，贴水价格约为+165F。最终阿根廷大选结果无意外，阿根廷农产品出口关税或将于12月份上调，新总统将于12月正式就职，因其支持同盟为对出口政策不友好的前总统克里斯蒂娜。

　　因而对于中国进口厂商未来采购方向，仍将成为近阶段美豆的两大关注点之一，即中美第一阶段的采购协议;当然美豆向上突破仍需要新动力，比如中国采购更多的美豆、美豆收获天气不佳以及南美播种天气的配合等等;而对于美豆而言，2019财年，美国农产品的出口量较去年同期相比下降了近7%，是近39年来(自1980年以来)的最差水平，由此可见市场焦点仍将在于能撼动平衡表的出口销售数据变动或者产量变化形势。