本周四(9月26日)，广西南宁JCI第十五届“秋之实”饲料原料市场专题研讨会顺利开幕，会议首日的上午豆粕专场和下午玉米专场，汇易网发布的重大行情预判继续成为业内关注的热点：1、美豆减产已定局……今秋明春多振荡……;2、供大于求莫惊讶……谈判成败不足惧……。现阶段而言，国际、国内市场聚焦中国进口原料供应重启美国“渠道”，我国相关国产饲料原料等副产品价格会否承压的同时，一则消息引起粮油厂商的最新关注，同一天:美联储(FED)意外宣布继续“放水”至千亿美元的规模。地缘关系的不确定、天气影响的不确定，结合汇率水平的不确定，三重题材共振或将再次搅动农产品期现货价格走势。

　　Part1：全球流动性盛宴引关注，输入型通胀或托底下游产品价格

　　受季末资金需求上升影响，从上周开始的美国隔夜回购市场利率水平持续“高烧不退”。美国当地时间9月25日交易商投标金额刷新本轮竞拍新高，美联储宣布上调隔夜和14天期回购操作规模至总额1,600亿美元。之前的9月17日，FED议息会议召开当天，纽约联储启动了近十年来首次回购交易以缓解隔夜货币市场资金压力。当时有效联邦基金利率较前一交易日跳涨12个基点触及2.25%，达到美联储利率目标区间的“天花板”(2%-2.25%)，公开市场报价甚至达到10%。对于国内进口厂商而言，若美元汇率滞涨回调甚至再次陷入“QE4(2008年美国次贷危机爆发以来的第四次量化宽松货币政策)”，则进口商品的采购成本也将水涨船高，而这还不包括原油价格上涨带来的成本风险……

　　Part2：摩擦降温、“插曲”不断，中美贸易关系步入“深水区”

　　美国农业部9月25日发布报告称，私人出口商对中国售出58.1万吨大豆，在2019/20年度交货。USDA上周通过单日销售报告证实中国买入72万吨美国大豆。这也使得过去两周来中国大笔买入的大豆数量达到130万吨。汇易资讯据海关快讯，2019年8月份我国大豆进口948万吨，较7月进口量增加84万吨或增幅9.72%，较2018年8月进口量增加33万吨或增幅3.6%，创下去年6月份以来的单月进口量新高。至此，今年1-8月份累计进口大豆5,639万吨，较去年同期的6,202万吨减少563万吨或降幅9.07%。总体而言，今年由于中美贸易关系阴晴不定，进口商业买盘总体明显下滑，但近期由于双方互释善意令“中国需求”重返美豆出口市场，造成外强内弱的政策市格局。不过目前特朗普政府面对中期选举的考验，在对中国大打贸易战的准“冷战”思维或被迫面临调整，也令中国需求相应重启。

　　参考消息网9月26日报道：外媒称，美国国家广播公司新闻网与《政治报》网站指出，现有218名众议员支持对总统特朗普展开弹劾调查或弹劾他。据新加坡《联合早报》9月26日报道，美国商业内幕网站称，218是一个重要门槛，因为这是众议院弹劾特朗普所需的票数，联邦众议院共有435席，过半数为218票。据报道，如果众议院选票过半，联邦参议院将举行由最高法院首席大法官主持公开审判。参议院最终则需要三分之二的多数票，才能弹劾成功。综上所述，汇易网视角解读：风险控制与敞口管理，将决定今秋明春我国榨油厂、经销商包括饲料厂的利润水平，而期权工具“降低成本、多元应对”的特征将有用武之地。