就现阶段而言，美豆市场对于中美贸易战以及美国中西部霜冻威胁的交替担忧，仍将进一步影响市场，前者各方认为相对于双方僵持，似乎能够快速达成最终贸易协议才是意外。中美彼此新一轮互相加征的关税于9月1日生效，而中美原定9月初在美国华盛顿的谈判暂无具体消息。市场时刻紧盯双方动作。而美豆新作成熟还有时间窗口，而受到近期飓风影响，暂时主产区还难以看到霜冻损伤;部分天气预测机构认为美国中西部要到9月末10月初才会出现霜冻威胁。在这样的市场背景下，南美大豆趋紧的平衡表以及货币剧烈波动，则会给阶段行情起到叠加共振效果，无论纵向横向，全球大豆市场的“冰点”似乎远不仅于此。

　　1、巴西大豆旧作供应正处于消耗殆尽状态

　　由于中美贸易战升级的背景下，中国压榨厂商近几周来纷纷加大对于9-10月船期甚至是明年2-3月船期的南美大豆采购，但随着榨利再次转差以及市场信号的混乱，近期中国买家对于南美大豆的买兴减弱，上周约25-27船，其中巴西和阿根廷新作7-10船。截至目前，巴西2019/20新作预售进度仅20%出头，而过去几年均值高达35%，当然旧作需求依然强劲。市场认为，巴西大豆旧作库存正在消耗殆尽，可能给美豆的需求带来一些机会。

　　2、近期南美大豆贴水冲高回落，但仍趋势看涨

　　在巴西，大豆价格上涨是中国需求走强、国内压榨商竞相收购大豆以及大豆供应日益紧张的结果。8月下旬四季度巴西大豆对华贴水报价一度触及265-268美分，目前则回落至250-256美分，同期阿根廷大豆对华贴水报价也涨至220-230美分，目前亦落至210-220美分附近。随着南美大豆可售量越来越少，旧作贴水维持坚挺、新作贴水则要视我国榨利变化影响但趋势看涨。市场认为，巴西大豆供应可能在明年年初的某个阶段，特别是在由于干旱天气而推迟种植的背景下，于新作上市前基本告罄。

　　3、南美货币已处于崩溃边缘，需要关注社会罢工风险

　　相对于焦头烂额关注单产和天气的美国农民而言，南美豆农则依然在高度聚焦本国政治经济环境的恶劣。中美贸易战的反反复复、政治环境变化、本国通货膨胀现状等等作用下，目前南美货币似乎已处于崩溃状态，上周巴西雷亚尔盘中一度贬值到4.19，年初最低3.64，年内贬值幅度接近15%;而同期雷亚尔对美元贬值幅度仅次于阿根廷比索。阿根廷比索在8月14日突破60之后，目前徘徊于59附近，而年初仅为36-37，这意味着比索的年内贬值幅度最高已达到62%。目前阿根廷央行已实施资本管制以遏制比索进一步贬值，需要关注在生产成本上升、经济不稳定、货币暴贬的背景下，南美市场是否会出现的罢工风险。

　　4、美豆“霜冻”题材受普遍关注，USDA9月报告值得期待

　　对于美豆市场而言，当前9月“霜冻”为单产调整的最大不确定因素，有些天气预报机构表示9月底前并没有霜冻风险，凉爽的气温将持续到9月第二周，第三四周气温将略微回升，也有机构预报称受近期飓风影响，产区周边降水充沛，暂时还难以看到霜冻损伤，美国中西部要到9月末10月初才会出现霜冻威胁。而周末期间北达科他晚间确实接近冰点---但尚不足以造成破坏。近期市场在情绪上似乎更希望可以借助天气往上抬一抬，尤其是USDA在7/8月报告中给出了让市场意外的数据，9月报告同样值得期待。

　　总体来看，汇易网资讯认为，在南美大豆旧作平衡表趋于紧张的格局下，巴西和阿根廷大豆贴水坚挺趋涨的判断依然不改，当然本周初略有回吐。虽然伴随着中美贸易战升级，中国厂商加大对于近远月旧作和新作的船货采购，但据悉中国进口大豆市10-11月供应缺口依然达到300-350万吨。各方仍在关注在中美贸易关系反复背景下的人民币汇率、榨利水平、南美供应节奏以及美豆产区天气炒作。进入9月份，国内外豆类市场已进入关键炒作节点，建议各方仍需要做好风险防范，包括期权工具的运用，毕竟中美贸易摩擦旷日持久、充满变数。