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国储轮换目前出库的是2016年大豆，而2017年大豆也等待出库，对2018年大豆现货涨势形成抑制，加上临储大豆拍卖，增加市场供给，抑制其价格上涨，但临储大豆数量有限，市场粮源低于往年同期，青黄不接时期价格易涨难跌。

美国大豆播种进度快于预期，CBOT大豆期价回落。由于晚播可能导致单产低于预期，预计后期美豆单产炒作还将持续，但美豆库存高企，全球供应充足的格局限制价格涨幅。

国内豆粕价格跟随外盘快速回落，一方面，美豆播种进度加快，进口成本下滑；另一方面，下游企业追涨意愿不强，成交清淡，市场预期大豆到港量增加抑制价格上涨，短期豆粕价格或重回盘整行情。油脂市场供应依然充足，价格继续弱势运行。

临储大豆开拍市场供给将增

周二，国家粮食交易中心公告称，计划6月17日竞价销售临时存储大豆30万吨。其中，黑龙江9.23万吨，内蒙古20万吨，全部为2013年产大豆。2018年临储大豆竞价销售起拍价格为3000元/吨，等级差40元/吨，共成交200.7万吨。2019年起拍价格尚未公布，但因临储大豆全部为2013年产陈豆，质量与新季大豆相差较大，预计起拍价格不会大幅调整。

周三，黑龙江食用大豆收购价2600～2640元/吨，部分地区较上周上涨20～40元/吨，较4月中旬累计上涨180～200元/吨，与去年同期基本持平。当前农户手中2018年产大豆余粮见底，加上春播期间农户售粮减少，市场流通主要以贸易商库存粮源为主，惜售情绪明显。

预计2019年我国大豆播种面积为885万公顷，同比增长5.4%，连续第四年增加。其中，黑龙江大豆播种面积为382万公顷，同比增长7%；预计大豆总产量为1680万吨，同比增加80万吨，为2005年以来最高水平。

国家粮食交易中心计划6月17日竞价销售8万吨临时存储菜籽油。其中2011年产1.8万吨，2012年产3.3万吨，2013年产2.9万吨，全部存储在内蒙古。由于临储菜油数量不大，即使全部成交对市场影响也有限。

供应压力较大豆油价格承压

6月11日，大商所豆油期货价格窄幅震荡，主力合约收盘价上涨0.11%，至5466元/吨。沿海地区一级豆油价格为5230～5400元/吨，部分地区较前一日波动10～20元/吨。其中，华北地区报价5230～5250元/吨，华东地区5360～5400元/吨，华南地区5280～5340元/吨。部分贸易商逢低补库，成交量有所放大。

上周大豆压榨量略升至178万吨，豆油库存上升。监测显示，6月10日全国主要油厂豆油库存146万吨，周环比增加4万吨，月环比增加5万吨，同比增加9万吨，比近3年同期均值增加28万吨。6月至9月大豆到港量较大，压榨量将维持较高水平，夏季为豆油需求淡季，预计后期豆油库存将逐渐上升。

随着播种进度加快，美豆价格上涨乏力，但南美大豆出口升贴水走高，人民币贬值，大豆进口成本仍对国内油粕价格形成支撑。6月至9月南美大豆集中到港，后期大豆供应较为充足；国外棕榈油进入增产周期，库存处于偏高水平，油脂价格整体走势偏弱。当前油厂挺粕意愿较强，抑制豆油价格，预计短期内豆油价格震荡偏弱。

棕油走势疲软豆油上涨乏力

6月12日，大商所棕榈油主力合约期价收盘下跌1.18%，至4344元/吨，各地现货价格跟盘下跌。天津24度棕榈油报价4330元/吨，山东日照报价4350元/吨，江苏张家港报价4320元/吨，广东广州报价4270元/吨，较前一日下跌20～70元/吨。

近期国内棕榈油到港量增加，但随着气温回升，棕榈油需求较好，抑制库存回升幅度。6月12日，国内沿海地区食用棕榈油库存约73万吨（加上工棕约87万吨），周环比增加0.5万吨，月环比减少10万吨，同比增加12万吨，比过去3年同期均值增加22万吨。后期棕榈油到港量将有所减少，预计棕榈油库存或将震荡下降。

6月12日，马来西亚7月船期24度棕榈油CNF报价537美元/吨，折合到港完税成本4500元/吨（增值税率9%），比1909合约高160元/吨；马来西亚8月船期棕榈油CNF报价543美元/吨，折合到港完税成本4560元/吨，比1909合约高220元/吨。本周棕榈油进口倒挂幅度扩大，国内贸易商买船意愿减弱。

马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，5月份马来西亚毛棕榈油产量167.1万吨，环比增长1.3%；出口量171.1万吨，环比增长3.5%；5月底棕榈油库存244.7万吨，比4月份下降9.7%，但仍为历史同期最高水平。6月为斋月，预计马来西亚棕榈油产量下滑，出口量减少将抑制库存下降。受斋月需求提振，4月至5月棕榈油出口有所改善，棕榈油库存下降，但仍处于历史同期最高水平，产区销售压力仍然较大。

6月12日，广东一级豆油与24度棕榈油的价差为1020元/吨，周环比扩大10元/吨；期货1909合约豆棕价差为1064元/吨，周环比缩小30元/吨，月环比扩大66元/吨，同比扩大288元/吨。今年3月以来，国外棕榈油库存逐渐下降，但仍处于较高水平，棕榈油价格走势疲软；后期大豆到港量和压榨量较大，豆油价格缺乏上涨动力，预计短期内豆棕价差将以震荡为主。

豆粕跟盘走低后市高位震荡

本周，国内豆粕期货价格低开低走，各地现货价格跟盘下跌。监测显示，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价为2850～2950元/吨，较上周五下跌20～80元/吨。其中，华北地区市场报价2900～2950元/吨，华东地区2900～2930元/吨，华南地区2850～2880元/吨。豆粕期现货价格下跌，下游观望，成交量较小。

上周大豆压榨量略升至179万吨，大豆库存小幅下降。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存578万吨，比前一周减少9万吨，月环比减少47万吨，同比减少245万吨。6月至7月大豆到港量较大，后期大豆库存将逐渐上升。

上周豆粕价格大幅走高后，下游饲料企业追涨意愿不强，采购谨慎，成交量明显回落，导致库存继续攀升。6月9日，国内主要油厂豆粕库存为76万吨，比前一周同期增加10万吨，比上月同期增加15万吨，比上年同期减少36万吨，比过去3年均值减少24万吨。

当前，南方水产养殖已经启动，豆粕与其他杂粕的价差处于较低水平，豆粕替代杂粕需求增加，加之生猪养殖利润上升，饲料配方中豆粕添加比例提高，利好豆粕消费。但随着近期豆粕价格快速拉升，加之压栏大猪集中出栏，豆粕消费减少。

当前国内豆油库存高企，消费需求疲软，加上棕榈油等替代油脂拖累，豆油价格上涨乏力，市场预期后期豆粕供应偏紧，油厂挺粕意愿较为强烈，预计短期内豆粕价格将保持高位震荡。

播种进度加快美豆价格回落

今年美国大豆产区降水偏多，导致大豆播种进度远落后于往年。上周，美国大豆产区降雨减少，播种进度加快并好于市场预期，美豆价格回落，但后期能否顺利完成播种还有待观察，美豆价格继续震荡调整。

美国农业部发布的作物周报显示，截至6月9日，美国大豆播种工作已完成60%，较此前一周提高21个百分点，播种进度加快，但仍低于上年同期的92%和5年平均进度的88%；大豆出苗率为34%，此前一周为19%，去年同期为81%，5年均值为73%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，截至6月5日，阿根廷大豆收获进度达到96.1%，上周为90.7%；大豆单产降至3.39吨/公顷，低于上周的3.45吨/公顷；已收获的大豆产量为5450万吨，预计大豆总产量5600万吨，比上年高59.5%。阿根廷大豆产量的最高纪录为2014/2015年度的6080万吨。

后期美豆单产调至趋势单产49.5蒲式耳/英亩以下的概率较大，如果不能完成此前预估的播种面积，可能再度推高美豆价格。但当前美国大豆库存高企，即使美豆减产，也不改变全球供应过剩的格局，预计美豆价格以震荡调整为主。