判断一个市场的方向，就是从总供给和总需求着手。供大于求，价格就应该下跌;供不应求，价格就应该上涨。如果产生了供需缺口就奠定了启动牛市的基础，再把天气市这个导火索引燃，供需缺口进一步加大，牛市即成立了。当然影响市场走势的因素还有很多，其他因素都只能影响价格涨跌幅度，决定方向的主要是总供给和总需求。

　　对于大豆市场来说，总需求基本上是稳步增长的，不会发生减少的情况，只能保持平稳或者少量增长;总供给方面包括结转库存、种植面积、总产量、单产等多方面，但农产品是靠天吃饭的，天气的变化对其产量影响非常大，天气炒作必将起到推波助澜的作用。

　　美国农业部五月份报告定下了偏多的基调，2016年度的结转库存是降低的，压榨是提升的，压榨提升的主要原因就是南美因暴雨影响供应出现问题，需求转向北美，所以压榨是提升的。出口也是提升的，这就导致库存是供不及需求的，供需缺口出现。美豆单产降低，是指2016年美豆产区的天气将会出现问题，从而影响单产。今年拉尼娜出现的时间正好是美豆关键灌浆期，拉尼娜配合拉马德雷冷位相将有极大概率影响美豆单产。几点综合起来，就出现了供需缺口。

　　据《油世界》估计，南美减产至少应该在700万吨。巴西跟阿根廷的产量，美国农业部五月报告给出的预估还有一定的下调空间。巴西的产量，根据几大机构的预估，巴西的产量至少是存在100万吨的下调空间。阿根廷的产量，美国农业部是调低了250万吨，250万吨是远远不够的，250万吨是考虑到了它的直接的损失，要考虑到雨水长期浸泡以后会致使品质(霉变增加等)的损失，导致不符合标准，从而出口受阻，只能作为饲料，那么他的额外损失就非常大，总体的损失至少应该在500-700万吨。阿根廷偏保守的估计还得下调250万吨，如果激进一点，整个南美，阿根廷、巴西、巴拉圭、乌拉圭再下调500万吨是完全可以的。南美的减产更加扩大了供需缺口。

　　在前阶段，由于巴西大豆及产品出口量非常大，导致现有库存不足，6月或7月开始需求配给压力增大。2016年12月份到2017年1月份，巴西很可能要去巴拉圭、阿根廷等地进口大豆，就像2013年美国从巴西进口大豆一样。

　　目前，巴西大豆出口装船持续较高，阿根廷大豆季节出口量较大，南美大豆库存正急剧下降，致使消费国将很快转向美国进口大豆来满足需求，从而刺激美国大豆出口量的急剧增加，初步估计会增加近400万吨左右，有可能导致美国运输达不到要求，对大豆价格起到了刺激作用。

　　巴西、阿根廷2016年的大豆现在还没有播种，巴西今年9月15号以后开始播种，阿根廷是今年10月中旬开始播种。美国农业部五月报告预计巴西播种面积是略微增加，阿根廷播种面积是略微减少，这是对新的年度的预估。

　　据统计，美豆从来没有出现连续四年增产的纪录， 2013、2014、2015年是连续三年稳定增产，2016年是第四年，今年会不会打破这个历史规律呢?历史总是在重复。

　　近期美国大豆种植带天气转好，大豆播种进度加快，使得美豆走势承压，加上分析师普遍预估美豆播种面积可能增加，均使得美豆价格在高位面临上行阻力。但5月25日美国预期中西部地区降雨影响播种进度，从而引发新一轮买盘，促使CBOT上涨31美分，初见天气市的厉害程度。

　　中国产区种植面积是增加的，因为中国政府进行供给侧改革，鼓励粮豆轮换、鼓励镰刀湾地区种植大豆等，但总体的种植面积增加有限，也就是镰刀湾地区(特别是黑龙江地区四、五、六积温带)增加的大些。就目前情况预测，东北地区大豆种植面积增加大约1500万亩，产量增加也就是200万吨左右;沿淮地区就算总产增加50万吨，全国总产量也就是1300-1500万吨的样子，只能缓解食品市场和蛋白企业对非准基因大豆需求的压力;对于压榨企业来说，从南美和北美进口转基因大豆是其主要途径，相对于总体的需求量来说，国产大豆影响不了大豆市场的方向，只能决定国产大豆的涨跌幅度。

　　总的来说，总供给方面今年是非常不乐观，总需求是稳步增长，出现了供需缺口;还有就是天气炒作，如果今年确实出现拉尼娜现象，而且还处于30年拉马德雷冷位相的话，对大豆的单产影响会更大，总供应远远不及总需求，从而造成供需缺口有可能会进一步加大。所以CBOT具备了牛市的基础，只是发动的时间问题，初步估计应该配合天气市的炒作时间。牛市发动起来后，持续时间或许超出我们的想象。

                                                                                                                                                                                                                                                             （云起）