一、近期豆类市场行情概述

　　当前，全球大豆供应朝向宽松方向发展的总体基调依然未改，这令包括豆粕在内的全球豆类产品价格承压。国内港口近月进口大豆到港量规模较大，油厂开机率维持在相对高位水平，其库存渐进回升，豆粕市场流通量趋于宽松。而需求方面，养殖业依然处于淡季，对豆粕消耗进度较为缓慢，对其行情的推动作用有限。在供需基本面未出现好转的情况下，未来豆粕市场或将维系弱势行情。

　　二、近期影响豆类市场走势的主要因素：

　　1、全球大豆供应依旧偏大，豆类承压

　　当前，南美大豆丰产预期与新季度美豆播种面积预增共同利空市场，豆类基本面并不乐观。市场预计阿根廷2014/15年度大豆产量将达5700万吨的纪录高位。巴西大豆收割进度过半，各机构普遍对巴西大豆实现创纪录产量充满信心。巴西政府数据显示，2014/15年度巴西大豆出口量将高达4680万吨，且大部分出口到中国。本月底美国农业部将公布新年度面积报告，预计2015年美豆播种面积将再创新记录，全球大豆供应基调依然朝向宽松方向发展。基本面疲弱，豆类市场继续受到利空因素打压，CBOT大豆期货市场在南美供应压力等因素的作用下整体走势偏弱。美豆的相对弱势，在很大程度上对国内豆粕盘面亦有拖累作用，故而不利于其走势的企稳上扬。

　　2、油厂开工率偏高，豆粕库存积压严重

　　统计数据显示，截至3月15日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量56.03万吨，较上周的47.15万吨增加了8.88万吨，增幅为18.83%。在伴随着供应量增加的同时，国内养殖业需求却未表现实质性的向好。春节过后饲料消费处于季节性淡季，国内畜禽养殖业疲软，生猪养殖业依然亏损，存栏量维持在相对低位水平运行，水产养殖需求也尚未启动，饲料企业饲料销量及产量下降。饲料商及经销商谨慎入市采购，豆粕出货速度缓慢，供应压力或显现。在外盘及国内基本面均不支持的情况下，豆粕现货走势依然承受较大压力，行情反弹乏力，整体仍处于震荡回落格局。

　　3、短期内国内养殖业难有起色

　　当前，国内养殖业终端仍没有起色，3月份养殖业依然处于需求淡季，这影响了豆粕消耗进度，故而终端需求对豆粕行情走势的提振与支撑作用相当有限。目前生猪养殖市场指标性数据生猪存栏量以及能繁母猪存栏量均处于相对低位水平，截至2015年2月份，我国生猪存栏量为38973万头，较1月的40555万头减少了1582万头，生猪存栏量的大幅减少，意味着生猪养殖业对饲料原料的需求的减少，不利于玉米等饲料原料的消耗的。截至本月中旬，我国猪粮比值为5.03，不仅处于下行通道之中，还仍处于盈亏平衡点6之下，且处于政府生猪调控预警的蓝色观察区域内，这或在一定程度上表明养殖户的养殖利润并不可观，进而影响其补栏的积极性。

　　三、目前国内豆类现货市场方面：

　　目前长春九三43蛋白豆粕进口压榨的出厂报价3100元/吨，较24日持平;铁岭九三43蛋白豆粕进口压榨的出厂报价为3090元/吨，较24日跌20元/吨，45蛋白豆粕进口压榨的出厂报价3240元/吨，较24日持平;龙江福43蛋白豆粕国产压榨的出厂报价3600元/吨，持平;大连九三43蛋白豆粕进口压榨的出厂报价3060元/吨，较24日跌20元/吨，45蛋白豆粕国产压榨的出厂报价3210元/吨，较24日跌20元/吨。

　　四、后市研判

　　总体的来看，美供应压力与新季美豆播种面积因素共同施压当前市场，美豆市场维持振荡偏弱格局的可能性较大。而国内豆粕市场在进口大豆成本下降、饲企需求不旺等因素的共同驱动下，或将呈弱势震荡态势运行。

　　(个人观点，仅供参考) 墨达