一、近期豆油市场行情概述

　　随着双节备货旺季即将结束，市场节前采购活动逐步趋于尾声。前期制约豆油市场的国内豆油库存题材被重新炒作。国际市场方面，虽然阿根廷部分地区干燥，但南美天气整体依然良好，大豆丰产概率较大，另外美国近期即将公布的供需报告利空影响明显，后期将制约豆油市场的多头人气。

　　二、近期影响豆油市场走势的主要因素：

　　1、美农业部供需报告利空明显

　　美国农业部近期将公布月度供需报告和季度谷物库存报告。本次月度供需报告将公布美国2013/14年度大豆的最终预估数据，这一数值是通过调查得出的，对市场的影响值得关注。此前分析机构InformaEconomics将2013/14年度美国大豆产量预估上调至33.29亿蒲式耳，高于美国农业部12月的预估值32.58亿蒲式耳;将美国大豆单产预估调整为44蒲式耳，较美国农业部12月预估值高出1蒲式耳。对于大豆的期末库存预估，市场预计在 2014年收割前，美国大豆库存料超出上月预估，调查的预估区间为11800-20400万蒲式耳(320-553万吨)，平均预估值为15300万蒲式耳(415万吨)，高于美国农业部12月的预估值15000万蒲式耳(407万吨)。

　　总体来看，市场对本月美国农业部的月度供需报告预期是偏空的。

　　2、南美丰产预期强烈

　　近期南美大豆产区降雨增加有利于缓解阿根廷及巴西南部的干旱，且未来一至二周将有更多降雨，有利大豆作物生长;未来一周南美大豆产区气温或偏高，但之后将回归正常。南美天气整体良好，丰产预期日趋强烈。预计本月美国农业部月度供需报告将维持12月对南美大豆的丰产预期。从目前南美大豆的生长状况及天气形式来看，除非在未来几个月南美出现严重的天气问题，才会导致2014年春季的全球大豆供应趋紧，而如果未来几个月天气正常，将会对大豆及油脂市场构成较大压力。

　　3、国内库存较大制约豆油市场

　　随着进口大豆的集中到港，在压榨利润不错的情况下，油厂的开机率处在较高位。虽然市场处在节日备货期，但在国家限制“三公”消费的情况下，油脂消费并不旺盛。国内豆油库存仍然维持在100万吨左右，居高不下，对期价形成较大压力。

　　三、目前国内油脂现货市场方面：

　　近期，黑龙江大豆油市场行情基本稳定，各地豆油市场购销活跃，销量回升。据调查监测，目前哈尔滨市散装三级大豆油零售价格4.60元/斤，齐齐哈尔市散装三级大豆油零售价格4.50元/斤，牡丹江市散装三级大豆油零售价格4.55元/斤，佳木斯市散装三级大豆油零售价格4.50元/斤，比较上周同期价格基本持平。

　　四、后市研判

　　总的来看，进入1月之后，我国油脂节日备货接近尾声，前期市场做多热情将有所收敛，基本面对于南美大豆产区将丰收以及中国油脂库存居高不下等因素将对后市做多热情构成抑制，短期内豆油市场将继续承压，延续震荡探底走势。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(个人观点，仅供参考) 墨达