一、近期豆粕市场行情概述

　　随着元旦、春节前国内禽类补栏、养殖高峰到来，豆粕消费将出现季节性增长。目前，大豆收割基本结束，巴西、阿根廷大豆种植已经过半。虽然预期南美大豆丰收，但最终确认产量仍需等待四个多月。而当下美豆出口速度较快，大豆结转库存维持低位，并且国内饲料企业在春节之前将进入原料备货周期，加之部分地区现货供应相对偏紧，国内豆粕市场仍会维持偏强势头。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、南美大豆因素将影响市场

　　由于南美地区天气相对良好，巴西、阿根廷大豆播种较为正常。截至目前，巴西大豆已经播种78%，去年同期为76%;阿根廷大豆播种44%，去年同期为46%。由于南美地区大豆播种过半，12月与明年1月大豆将进入重要生长期，届时南美地区天气变化将牵动市场神经。

　　除了天气以外，南美地区的物流问题短期难以改善，预计明年仍将成为大豆、玉米等农产品出口的首要制约因素。其中，巴西公路与港口设施陈旧，且2014年世界杯足球赛将在巴西举行，巴西大豆出口预计将受到影响，这在一定程度上将缓解丰收给市场带来的供应压力。

　　2、美豆出口依旧旺盛将提振豆类市场

　　随着美豆集中上市，我国进口大豆到港数量有所增加，但由于大豆压榨利润良好，我国购买美豆意愿依旧强烈。截至11月14日，我国已经购买了2302.74万吨今年产的美国大豆，其中有1305.29万吨未装船;而美国大豆总计出口销售了3547.23万吨，完成年度出口计划的89.89%，高于去年同期的2694.24万吨。按照USDA预期的供需数据，美国若要完成大豆出口计划，只需在未来再出口450万吨。美豆出口销售速度较快，后续美豆出口数据有望超出供需报告预期，这便利于整个豆类市场保持强势。

　　3、国内豆粕供应偏紧状况短期难以改观

　　虽然上周全国油厂大豆压榨量自前一周的131.4万吨提高至138.6万吨，增长5.48%，但国内豆粕供应偏紧状况仍在持续。目前，国内港口地区豆粕库存41.3万吨，较前一周减少3.7万吨;未执行合同为196.7万吨，较前一周增加46.2万吨。随着大豆到港量增加，压榨利润或将刺激大豆压榨量增长至140万—142万吨，但这仍难满足12月中旬将面临的豆粕备货需求，豆粕供需结构仍将处于偏紧格局。

　　三、目前国内豆粕现货市场方面：

　　目前黑龙江多数地区豆粕市场购销行情基本稳定，少数地区豆粕购销行情略有波动但幅度有限。据调查监测，目前哈尔滨地区43%蛋白豆粕4140元-4150元/吨，较前期价格上涨30元-50元/吨。嫩江地区43%蛋白豆粕3940元-3950元/吨，绥化地区43%蛋白豆粕3960元-3980元/吨，佳木斯地区油厂43%蛋白豆粕价格4050元-4060元/吨/。友谊地区油厂42%蛋白豆粕价格4000元-4050元/吨，较前期价格上涨30元-50元/吨。

　　国内沿海大型油厂豆粕价格报稳，华北地区油厂豆粕价格报稳，秦皇岛金海报价4200元/吨，较昨日报稳。山东沿海地区油厂豆粕价格稳定，烟台益海报价4220元/吨，较昨日报稳。江苏地区油厂豆粕价格稳中下调，泰州益海报价4150元/吨，较昨日持平。国内的豆粕需求依旧良好，后市将对豆粕现货构成进一步提振。

　　四、后市研判

　　总的来看，养殖业对豆粕需求持续增加拉动豆粕行情稳中上升。虽然近期本土中小豆粕加工企业开机有所改善，但有效供给仍显不足。目前正值养殖业生产高峰期，预计豆粕市场行情仍将维持高位震荡调整状态。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(个人观点，仅供参考) 墨达