一、近期豆粕市场行情概述

　　虽然新季大豆即将大量上市，但我国养殖业恢复较快，豆粕供需依旧维持紧平衡。另外，美国大豆收割上市延迟，使得季节性供应压力有所减弱，预计后市豆粕市场震荡偏强格局仍将延续。

　　二、近期影响豆粕市场走势的主要因素：

　　1、中国等待新豆上市装船

　　随着新季大豆上市步伐加快，国内多数大豆进口企业开始等待美国新豆到来。由于6月份以后大豆压榨量一直维持高位，且利润丰厚，国内企业早早预购了美国新季大豆。截至9月12日，美国新豆出口预售已经完成61.4%，达到2288万吨。其中，我国购买新季大豆1503.44万吨，高于去年同期的1342.37万吨纪录水平。虽然美豆已经预售，但由于收割延后，大豆装船与结算缓慢，这也支持了市场。

　　2、节日停机豆粕供应转紧

　　由于国内中秋节、国庆假期较为集中，且部分企业大豆库存已经紧张，多数企业停机。其中，黑龙江、吉林、山东等部分地区企业常年处于停机状态，而华南、华东沿海、沿江部分地区已经长期缺少大豆原料，停机较为集中。这导致豆粕产出减少，尤其两广、福建地区最为严重。

　　而随着畜禽养殖业的恢复，以及饲料消费高峰期的持续，各地工厂的豆粕供应继续减少。截至9月27日，国内豆粕库存58.9万吨，较8月底减少13.1万吨，为2013年7月以来的最低水平;而未执行合同162.7万吨，较8月底略减4.5万吨，仍为2012年12月以来的偏高水平。库存过低而未执行合同较高，表明国内豆粕已经处于供需紧平衡，甚至偏紧的状态。

　　3、豆油库存压力依旧偏重

　　据最新的船期数据，国内大豆进口量经过9、10月份的短暂下滑后，11月份或将重新回升，预计在600万—620万吨，大豆进口量增加将使得国内供给充足。同时，目前豆粕供应整体吃紧，油厂压榨利润良好，预计后市油厂开工率将回升，而豆油需求在“双节旺季”集中释放后将下降，因此豆油库存将“被动”增加。截至9月30日，我国豆油商业库存为84.3万吨，较上月小幅增加1.3万吨，预计10月底库存将上升至100万吨左右。

　　三、目前国内豆粕现货市场方面：

　　十一节假日期间，由于部分油厂停工，豆粕现货市场供应略显偏紧，市场现货报价较前期有所上调，其中哈尔滨报价4030元/吨，平稳;山东临沂粕报价4450元/吨涨40元/吨;山东博兴报4450元/吨，涨20元/吨;江苏泰州报4440元/吨，涨20元/吨;广州东莞贸易商报4650元/吨，较前期回落50元/吨;吉林报4360元/吨，平稳;陕西西安报价4540元/吨，涨20元/吨。

　　四、后市研判

　　总的来看，目前国内粕强油弱格局依旧未变，随着畜禽养殖业的恢复，以及饲料消费高峰期的持续，后期豆粕市场上涨动力依旧，同时由于豆油库存偏大因素，豆油市场承压依旧明显，后市粕强油弱格局将进一步延续。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(个人观点，仅供参考) 墨达