国庆后多品种暴涨，而豆粕也是在近期拉尼娜的炒作情绪下，跳空高开后维持缓慢上涨格局，近两天主要以震荡调整为主。从历史行情看，当前的豆粕价格已经来到比较高的水平，豆粕未来还能继续上涨吗？当前拉尼娜之下的基本面如何？

我们从美豆1月合约上涨情况可以看出，美豆大周期已经突破了2018年5月份的重压高点1063美分/蒲式耳，截至今天美豆主力合约价格维持在1072美分附近。当前美豆的收割已经接近7成，大量新作上市应该压力很大，但为何美豆还是如此强势呢？这个主要因为美豆主产区8月份遭受到了风暴的袭击以及我国大豆进口的强劲需求。

拉尼娜天气愈演愈烈，巴西种植率不足一成

在拉尼娜影响加大的背景下，巴西持续遭遇干旱。根据咨询公司Safras&Mercado报告，截至10月16日2020/21年巴西大豆种植率为6.1%，AgRural报告的种植率为7.9%，种植率均不足一成，而去年的种植率为19.5%，平均为17.3%。在大多数地区，农民已经开始种植大豆。即使在干旱地区，也有报道说农民在干旱的土壤中种植，因为预计会有降雨。在巴拉那等州，一些农民种植大豆晚了一个月，他们愿意冒着在干旱条件下种植的风险，希望明年2月他们仍能在适当的种植窗口种植第二茬玉米。不同产区的数据来看，巴拉那州的大豆种植率为16%，马托格罗索州的大豆种植率为8.1%。由于出苗率不足，农民不得不重新补一些早期的大豆。综合来看，2020/21年巴西大豆作物的种植速度是十年来最慢的。

从种植角度上来看，巴西西大豆种植市场推迟几个星期，可能对美国大豆出口是有利的。巴西大豆通常在2月份开始收获，而推迟种植后，美国大豆种植户会在1月底之前，有充足的时间卖出大部分美豆库存。在需求旺盛的背景下，美豆价格或将会继续上扬。美豆期货价格可能在未来几周内向11美元/蒲的方向发展，因为中国大豆需求将持续强劲。

美豆收割超7成，新作上市压力难敌强劲需求支撑

据美国农业部数据报告显示，截至10月18日，美豆落叶率为97%，前周为93%，去年同期为91%，5年均值为95%；美豆收割率为75%，前周为61%，去年同期为40%，5年均值为58%。

从公布的数据可以看出，目前正是美豆集中收割的时候，且当地收割状况比往年要好，面对美豆的迅速收割，市场也出现了一些担忧，认为美豆的集中收割上市会带来一定的供应压力，为此美豆价格以及国内粕价都出现不同程度震荡。

不过从美豆出口的数据来看，中国买家的强力需求似乎完全跟得上供应。据USDA出口检验周报显示，上周美国对中国装运174万吨大豆，较前周提高7.2%；当周美国对华大豆出口的检验量占到该周出口检验总量的80.2%，前一周为75.4%。所以可以看出，中国一直不断的在进口美豆且数量巨大，另外就是美豆对华出口数量占其中出口量的8成。另外，据外媒消息称，未来几周中国国有企业预将大量采购美豆。

综合来看，我国四季度购买美豆的进口量仍会加大，而巴西新作的种植受到干旱的影响，种植率不足一成。而我国下游饲料的消费是稳定上升的，随着美豆又继续升高可能的背景下，豆粕在高位震荡整理后，或可能有再度上冲的可能。