我们先来看10月8日粮农组织的两则信息。

第一、 粮农组织在《谷物供求简报》中列出了最新预报，提及数个玉米生产大国的收成都受到天气坏利影响，但同时大麦前景向好，双重作用下全球粗粮产量预计可达14.88亿吨，较上次报告下调0.5%。而澳大利亚的天则有利小麦生产，当前2020年全球小麦产量预报为7.65亿吨，创历史新高。世界稻米产量预报为5.091亿吨，也创纪录水平，且与上月的预测持平。

谁知盘中餐，粒粒皆辛苦

第二、 2021年期末世界谷物库存当前预报为8.9亿吨，这一历史最高水平系由中国小麦库存增加所致。如果新预报得以实现，那么2020/21年度世界谷物库存量与利用量之比将达31.6%，仅较2019/20年度的比率稍有下降，但从历史角度来看仍相对较高。

这就是说，全面来看，全世界玉米及其替代物供应是相对充足的，并不是目前自媒体们所讲的世界性粮荒。你去看一下美国玉米期货价格，虽然从最低涨了20%，但仍是在历史的低区。世界性的粮荒并不存在。这是一个大前提。

目前玉米期货价格大幅升水现货价格约100多点，体现了市场对新季玉米供应紧张的预期。

这是不是就是说玉米期货价格马上要向现货价格回归呢？

不一定。这取决于东北玉米大规模上市的时间。

东北玉米规模上市时间一般比华北玉米要晚一些。

第一个重要的时间节点是12月中到春节前两周左右，12月份很多农业大户需要将粮食变现，偿还贷款。春节前两周以前，有需要卖货的人就清仓好过节。春节前两周以后基本上就准备过年了。还有货的人都是在年后卖了。

第二个重要的时间节点是节后一个月左右。这时还有玉米的农民要将粮食变现之后购买农资，开始下一个季节的耕种了。东北有些地方的农民有年后卖粮的习惯。

这两个时间会形成玉米价格两个重要的低点。

当然这只是概率事件。理论上讲，从11月份东北玉米大规模上市开始的整个收获季农产品价格都会承压，如果提前跌了，后面调整空间就不大，如果前面跌不下来，后面就有可能出现相对较大的跌幅。到了明年二季度市场的压力就会相对减少，玉米供应将主要由玉米中间商来提供，玉米价格可能会出现稳步上涨。

以2018年为例，当年拍卖了近一亿吨玉米，大家认为玉米很快会供不应求，所以出现了持续的上涨，在收割季，期货价格相对现货也是持续维持了近100点的升水。

最后的结果是进入10月以后，玉米期货价格维持了一个相对的高位横盘，然后在11月中下旬进入下降通道，实现了期货向现货的价值回归。

换月前后，5月合约比1月合约的跌幅大得多。2018年11月中到12月份，5月合约最多跌了200多点。

其逻辑应该是，市场对玉米行情的高预期导致农民大多惜售，不愿过早出售粮食，最后将市场压力后移至5月合约。

传统上来讲，10月份并不是东北玉米上市的高峰，11月12月东北玉米上市的规模才会更大。

所以估计今年市场大概率会重演2018年的剧本，如果10月份东北玉米价格继续强势，期货市场玉米价格大概率会在11月中旬前后进入转折期，价格调整来得越晚，5月合约的调整的幅度可能就越大。

从过去的经验来看，玉米主力合约换月的时间会从11月中旬开始到12月上旬结束，玉米价格在此期间出现大幅的波动的概率最大。

我们一起来看看，这个预计最终是否会兑现。

最后对于有玉米的农民朋友来讲，如果你的玉米不多，现在价格不错的话就卖了算了，让玉米中间商去承担可能的收益和风险。对于玉米大户而言，资金不太紧张而又有存储设施，可能分批卖出，一部分兑现收益维持经营，一部分到明年7到8月份搏一个可能的高价。